Brilinta (med substansen ticagrelor) är tänkt att användas mot akut kranskärlssyndrom, som är ett samlingsnamn för akut hjärtinfarkt och instabil kärlkramp. Bland personer som drabbas av detta får en av tre en ny hjärtinfarkt, avlider eller läggs in på sjukhus på nytt inom sex månader. Astrazeneca vill med Brilinta förhindra återfall som dessa.  

De första resultaten av studierna redovisades redan i maj, vilket gjorde att merparten av Brilintas effekt redan var känd för marknaden. Fokus har därför mer riktats mot preparatets eventuella biverkningar i form av blödningar. Dagens studie visar att Brilinta minskar dödligheten hos patienter med akut kranskärlssjukdom utan att öka risken för allvarliga blödningar och preparatet har även jämförts med några av de mest sålda läkemedlen inom området, som till exempel Plavix (världens näst mest sålda läkemedel), med överlag goda resultat.

Astrazeneca kommer troligtvis att lämna in en ansökan om registrering av Brilinta i både USA och Europa under det fjärde kvartalet i år och dagens besked ger hopp om ett godkännande. Det som väcker en del oro är att resultatet inte var lika bra för vissa patientgrupper i USA, vilket säkerligen kommer leda till intensiva diskussioner inom FDA (den amerikanska läkemedelsmyndigheten). Men överlag stärkte dagens besked chanserna för ett godkännande.

Trots detta steg aktien bara marginellt på beskedet, vilket är lite märkligt med tanke på den jättemarknad som Brilinta utmanar. Marknadens fokus ligger därmed kvar på riskerna snarare än möjligheterna inom läkemedelssektorn.

En viktig förklaring är att nuvarande marknadsförhållanden är väldigt tuffa för läkemedelsbolagen, även ur ett historiskt perspektiv. Inom ett par år kommer patentutgångar för viktiga preparat och en relativt svag pipeline av nya varumärken sätta en allt större press på intäkter och lönsamhet. Försämrad forskningseffektivitet i form av allt dyrare och mer avancerad forskning resulterar också i ökade kostnader samt risker.

Det är också anledningen till att placerarna bara är villiga att betala 8-9 gånger Astrazenecas vinster på börsen. Sett till det senaste halvåret har Astrazeneca kraftigt släpat efter börsrallyt som varit. Aktien är bara upp med cirka 15 procent de senaste sex månaderna, medan börsen totalt sett stigit med över 45 procent.

Men läkemedelsjätten har tidigare bevisat att man har kunnat hantera dessa risker genom god kostnadskontroll och interna effektiviseringar. Den senaste halvårsrapporten är ett bra bevis på detta. Och även om man trissar ner Astrazenecas långsiktiga tillväxt- och lönsamhetsantaganden till mycket låga nivåer ser fallhöjden inte stor ut på dagens nivåer.

Allt som allt behåller vi vårt köpråd i Astrazeneca.