De flesta fondsparare är passiva. Därför är de med både då börsen går upp och då den går ned. För flertalet resulterar strategin i riktigt hygglig avkastningen på lång sikt. Den som vill ha ännu högre avkastning måste undvika de perioder som börsen går ned.

Forskning visar att upp till 80 procent (vissa hävdar en ännu större del) av avkastningen i en portfölj som består av både aktier och räntor beror på om man har rätt tillgångsslag vid rätt tillfälle. Valet av enskilda placeringar, aktier, länder eller regioner har mindre betydelse än val av tillgångsslag. Det betyder att det viktigaste är att ligga investerad i aktiemarknaden när den går upp, och i räntemarknaden när aktiemarknaden går ned.

Det är lättare sagt än gjort. Många har försökt, och många har misslyckats. Det svåraste är att hoppa av och på i rätt tid. Den som lyckas kan räkna med betydligt högre avkastning än den passive eller den som hoppar i fel tid.

Enter Fonder har utvecklat en modell, vars mål är att veta när man ska vara investerad i aktiemarknaden och när man ska undvika den. Enter har också en fond som förvaltas utifrån modellen - Enter Maximal heter den, och startades så sent som i januari i år.

I början av augusti sade modellen ifrån och fonden gick in i ränteplaceringar. Då missade den också börsens kraftiga uppgång i september. En bit in i oktober sade modellen till igen och fonden gick över till aktiemarknaden. Det var inget vidare bra, för då följde den med i nedgången som precis hade inletts. I slutet av oktober sade modellen återigen till och kapitalet flyttades över till räntemarknaden. Där har pengarna legat under hela börsnedgången i november.

Förvaltningen kan tyckas lite ryckig och modellen inte helt lyckad, eftersom fonden inte har undvikit alla börsnedgångar. De senaste sex månaderna har fonden backat med cirka 8 procent, men det är betydligt bättre än Stockholmsbörsen som har backat 16 procent.

Enter har använt modellen sedan år 2000 för diskretionära förvaltningsuppdrag och sett till hela den tiden har den varit bättre än hittills i år på att undvika börsens nedgångar. Sedan år 2000 har OMX-index fallit marginellt, men Enters modell har presterat en avkastning på nästan 80 procent. Den främsta anledningen är att den lyckades undvika en stor del av börsfallet från början av 2000 till mars 2003. Under den perioden var börsen som mest ned med cirka 60 procent. Enters modell föll bara med cirka 15 procent.

Det finns två sätt

att utnyttja Enters modell. Antingen investerar man i Enter Maximal. Förvaltningsarvodet är dock högt, 2 procent per år tar de för besväret. Då kan det vara bättre att kolla till fonden regelbundet för att se hur den ligger till. I och med att den handlas dagligen är det enkelt att se när den investerar i aktier eller ligger parkerad i räntor. När avkastningskurvan är ett nästan rakt streck betyder det att kapitalet ligger i räntor, och när kurvan svängar är pengarna investerade i aktier.