I vår analysserie av Sveriges tio största fonder har vi kommit till Swedbank Robur Aktiefond Pension. Med ett fondkapital på 21,5 miljarder intar den plats nummer tre efter SEB Världen och Swedbank Robur Kapitalinvest.

Fonden är en bred aktiefond som placerar i Sverige och globalt i olika företag och i olika branscher. Fonden placerar främst i aktier. I normalläget är 50 procent av fondens tillgångar placerade i svenska aktier och 50 procent i utländska aktier.

Därmed sällar sig Swedbank Robur Aktiefond Pension till skaran fonder som kategoriseras som Global/Sverige. På marknaden finns det ett 30-tala motsvarande fonder, till exempel Swedbank Robur Kapitalinvest som placera.nu redan tagit upp i en särskild artikel (läs den här), och AMF Aktiefond Världen som kommer senare i denna analysserie.

Fördelningen mellan svenska och utländska aktier kan avvika från normalfördelning med 10 procentenheter. Men det sker väldigt sällan. Sedan 2006 har vikten svenska aktier fluktuerat mellan 52 och 48 procent. I det stora hela är Swedbank Robur Aktiefond Pension en indexfond.

Avkastningen de senaste åren ligger väldigt nära index, se tabell. Indexkramandet syns också tydligt i fondens aktiva risk som varierar mellan 1 och 1,5. Det betyder att cirka 99 procent av fondens avkastning kan förklaras av utvecklingen i index. Följaktligen avviker inte heller risken nämnvärt från index.

Swedbank Robur Aktiefond Pension förvaltas på samma sätt som Roburs andra stora aktiefonder, bland annat Swedbank Robur Kapitalinvest. Den stora skillnaden är att avgiften är låg, 0,4 procent, vilken bara är en tredjedel av vad Swedbank Robur Kapitalinvest kostar. Indexprissättningen är betydligt mer tilltalande, framför allt med tanke på att förvaltningsresultatet ligger i linje med index.

Inom Swedbank Robur pågår det sedan något år en omstrukturering av bolagets fonder och dess förvaltning. Fonderna delas in i bland annat passivt och aktivt förvaltade fonder. Swedbank Robur Aktiefond Pension är en av de fonder som kommer att ingå bland de aktivt förvaltade fonderna, tillsammans med bland annat Kapitalinvest och Allemansfonderna.  

Tanken är att öka aktiviteten på olika sätt, dels genom att använda olika förvaltningsstrategier, så kallade alfakällor, i förvaltningen, dels genom att öka den aktiva risken och förvaltarnas frihetsgrader. Målet är att skapa bättre avkastning jämfört med index.

På pappret är det bra, men frågan är om det kommer att lyckas. Förvaltarna måste bli ännu skickligare än de är idag, och när det gäller så stora fonder är det svårare att vara aktiv och samtidigt öka den riskjusterade avkastningen.

De har också en svår balansgång i det ökade risktagandet. Många menar att storbankerna har mer att vinna på att ligga nära index än att vara aktiva. De får mer negativa reaktioner från kunderna när de misslyckas än positiva reaktioner när de lyckas.

Placera.nu tror att indexkramandet kommer att fortsätta. Men det är inte fel när det gäller Swedbank Robur Aktiefond Pension. För passiva sparare som vill ha en långsiktig aktiefond som både placerar i Sverige och utomlands passar den bra, då förvaltningsarvodet är så lågt som det är.

I PPM, där fonderna ger rabatter, ligger det på låga 0,18 procent, vilket är bland de lägsta av alla aktiefonder i utbudet. Utanför PPM ligger avgiften på 0,4 procent. Men det gäller bara om sparandet ligger i olika former av pensionssparande, till exempel IPS och tjänstepension, inom Swedbank.

De som vill spara i fonden utanför det, till exempel vanligt fondsparande eller i en kapitalförsäkring straffar Swedbank Robur genom att ta ut en köpavgift på 5 procent.

I och med att Placera.nu bedömer fonden som en indexliknande blir rekommendationen neutral. Men jämfört med andra indexliknande fonder är det ett bra val, framför allt i PPM. Placera.nu kommer följa den nya förvaltningen för att se om avkastningen avviker från index, och i så fall om den är positiv eller negativ, och då kan vi tänka oss att omvärdera vår rekommendation.