I Utansjö togs en ny anläggning för halvkemisk massa (CTMP) i bruk i april 2005. Drygt två år senare aviserar Rottneros att man utreder att lägga ned eller flytta anläggningen på grund av att kostnadsläget i Sverige inte är konkurrenskraftigt. Det som utlöste beskedet var i första hand de höga elpriserna. En annan viktig faktor, med en högre kostnadsandel, är vedpriserna.

Nu har Rottneros en partner i Sydafrika. NCT är ett kooperativt skogsföretag med 2000 medlemmar som säljer 1,8 miljoner ton massaved, huvudsakligen eukalyptus, från skogsplantager med en sammanlagd areal på 300.000 hektar. NCT har också option på en lämplig industritomt, med alla miljötillstånd, i hamnstaden Richards Bay som f.n. är en utskeppningshamn för flis. Sydafrika erbjuder också relativt förmånliga elpriser.

För Sydafrika och NCT innebär detta projekt ökad vidareförädling av den egna råvaran. Ingredienserna för lönsamhet ser här ut att vara på plats: låga ved- och elpriser. Rimligen, givet att allt fungerar tekniskt och att den nya CTMP-kvaliteten gjord på eukalyptus uppskattas på marknaden, borde förutsättningarna för marknadsmässig avkastning på investerat kapital vara goda i detta projekt.  

Kostnaden för den nya fabriken är beräknad till 1 miljard kronor. Det beloppet delas mellan parterna. Rottneros ska givetvis ersättas för den CTMP-process man säljer in till projektet. Tidsplanen är ganska kort. Den nya fabriken ska tas i bruk om två år.

Vad som kommer att hända med det som återstår av Utansjö är oklart. Det ska utredas under 2007. Frågan för dem som bor och arbetar på orten är om något annat, lämpligt projekt kan lokaliseras dit. Idag tillverkas slipmassa vid sidan om CTMP-massan. Bruket, som ligger strax norr om Härnösand,  har 142 anställda.

Att osäkerheten kring Utansjö skingras är positivt för aktien. Dock ligger de positiva finansiella effekterna ett par år fram i tiden och aktien bör därför i närtid inte reagera mycket mer på detta än den uppgång med 8 procent till 6,15 kr som vi sett idag.

Annars har massapris och dollarkurs

utvecklats fördelaktigt från Rottneros horisont i år samtidigt som aktien gått baklänges från årsskiftets 6,55 kr. Vi satte lite turligt rekommendationen Öka på aktien för ett par veckor sedan. Vi bedömer nu att den rekommendationen står sig i ett perspektiv på 3-6 månader.