Akademikernas arbetslöshetskassa har över 600 000 medlemmar och i med avtalet fördubblar Softronic sin verksamhet inom a-kassorna.

Medlemsorganisationer har under en lång tid varit en viktig målgrupp för Softronic och i somras tecknades ett avtal med Arbetslöshetskassornas samorganisation (SO) om utveckling av ett helt nytt gemensamt ärendehanteringssystem för Sveriges samtliga a-kassor.

Softronic ökade under första halvåret omsättningen med 8 procent till 110,3 Mkr. Resultatet före skatt förbättrades med 17 procent till 9,5 Mkr (8,1). Vinstmarginalen ökade från 7,9 till 8,6 procent.  Vinsten per aktie uppgick till 0,14 kr jämfört med 0,12 kr samma period året innan.

Softronics bedömning var att den generella efterfrågan skulle leda till en fortsatt god utveckling under 2006. Lönsamheten är stabil och bolaget avser därför att prioritera tillväxt såväl organiskt som genom förvärv. En bra finansiell ställning underlättar en förvärvsexpansion.

Bolaget hade vid halvårsskiftet en kassa inklusive korta placeringar på 35 Mkr. Inklusive beviljade krediter var likviditetsutrymmet på 55 Mkr. Under första halvåret gjordes utbetalning av utdelning med 14,6 Mkr vilket ledde till att likviditeten sjönk med 9,7 Mkr.

Målsättningen är att uppnå en marginal på 10 procent under 2006. I fjol gjorde Softronic en vinst före skatt på 18 Mkr vilket motsvarade en marginal på 8,8 procent.

Vi räknar med att bolaget i år når en marginal på 9,5 procent och ett resultat före skatt på 21 Mkr. Det motsvarar 31 öre (28) per aktie.

Aktien stiger idag med 10 öre och handlas i 3,94 kr vilket är 12 procent lägre än vid årsskiftet. Vid aktuell kurs och med vår prognos för 2006 handlas aktien i p/e 12,8.

Antalet aktier per den sista juni var 48,7 miljoner vilket innebär ett börsvärde vid aktuell kurs på 191,9 Mkr. Exklusive nettokassan är värdet på rörelsen 157 Mkr vilket innebär en price/ebit multipel på 7,9 vilket inte är högt.

Softronic har en relativt stabil intjäning och bolaget har resurser att kunna växa. Vi bedömer att en rimlig värdering ligger på p/e 13-15. Vår riktkurs är 4,35 kr per aktie. 

Vi höjer rekommendationen från neutral till Öka med en riktkurs på 4,35 kr per aktie.