Beijer Electronics omsättning ökade med 36 procent under årets första nio månader, samtidigt som resultatet steg med 27 procent till 77 Mkr, motsvarande 8 kronor per aktie. Bakom den starka utvecklingen ligger de tre förvärv som gjordes under fjolåret och som framgångsrikt integrerats i koncernen.

Samtliga tre delar inom koncernen går för närvarande mycket bra. Handelsrörelsen med automationsprodukter inom affärsområdet Automation ökade såväl omsättning som resultat med 8 procent under niomånadersperioden. Detta är en stabil verksamhet med typiska handelsmarginaler runt 6,5 procent.

Betydligt högre fart, och bättre marginaler, är det inom koncernens paradområde HMI Products som utvecklar och säljer  operatörsterminaler. Under årets nio första månader ökade omsättningen med 11 procent, bland annat tack vare draghjälp från tyska Lauer som förvärvades under fjolåret. Resultatet ökade betydligt snabbare, eller med 20 procent, efter en stark spurt under tredje kvartalet. Rörelsemarginalen har under årets förbättrats till 13,3 (12,3) procent.

Även det nyetablerade affärsområdet Industrial Data Communications, IDC, som byggts upp kring nyförvärvet Westermo, utvecklas väl och närmar sig koncernens marginalmål på 10 procent. 

För Beijer Electronics som helhet blev rörelseresultatet 89(63) Mkr. Då ingår utvecklingskostnader för HMI och IDC med drygt 60 Mkr.

Några egentliga spår av den annalkande lågkonjunkturen märks ännu inte Beijer Electronics. Det enda orosmolnet är att försäljningen i Asien minskat med 12 procent beroende på lägre volymer och valutaeffekter. Men på det hela taget utvecklas bolaget för närvarande mycket väl.

Med sin inriktning på automationsprodukter är Beijer Electronics väl positionerat för att möta tuffare tider. Årets resultat bör bli ungefär 11 kronor per aktie, vilket ger p/e 10 på dagens kurs runt 110 kronor. Det är lågt för ett företag som historiskt vuxit mycket snabbt under god lönsamhet men relativt börsen betyder det en premie. Och som underleverantör kan det gå snabbt när kundernas sparkrav slår igenom, vilket ännu inte synts, men kan ligga framför bolaget. Vi är därför neutrala till aktien.

Mikael Hårde