Pricer, som tillverkar system för elektronisk hyllprismärkning i butiker, har på kort tid aviserat tre större order som tillsammans summerar till närmare 400 miljoner kronor. Den summan kan jämföras med bolagets omsättning de senaste tolv månaderna som uppgår till 366 Mkr.

Alla tre order gäller kunder på den franska marknaden som är den största för Pricer som är världsledande på system för så kallad ESL vilket är förkortningen för Electronic Shelf Labelling. Vid årsskiftet återfanns cirka 40 procent av Pricers alla installerade ESL-system i Frankrike.

En av bolagets absolut största kunder är den franska detaljhandelskedjan Carrefour som var tidiga med att börja installera elektroniska prismärkningssystem i sina butiker runt om i Frankrike.

Totalt finns systemen i 194 av Carrefours butiker i landet och det är nu dags att uppgradera hylletiketterna till senare modeller. Det är det största projektet i sitt slag som en detaljhandelskedja genomfört och ett erkännande av Pricers teknik och verksamhet. Uppdraget beräknas vara värt cirka 300 Mkr.

Pricers system för elektronisk prismärkning fungerar förenklat så att etiketterna som sitter ute på hyllorna i butiken har displayer där prisuppgifterna trådlöst kan ändras. I systemen ingår även hela infrastrukturen för den trådlösa överföringen av uppgifterna.

Fördelarna för butiksägaren är många, inte minst minskas personalbehovet och problemen med felprissättningar. Pricers egna undersökningar visar att butikerna i genomsnitt brukar tjäna tillbaka investeringen på ett år.

Lågkonjunkturen och finanskrisen slog hårt mot Pricer. Kunderna blev försiktiga och fick problem med finansieringen och ESL-system är den typ av investeringar som är lätta att skjuta på i dåliga tider. Pricers tillväxt stannade helt av under 2008 och förra året dök omsättningen med 23 procent.

Trots det lyckades Pricer att även förra året rapportera en vinst. Det var det tredje förlustfria året i rad och jämfört med läget för fyra år sedan så har bruttomarginalen dubblats. Ytterligare besparingar togs i slutet av förra året vilket bidragit till att höja lönsamheten i år.

Nu tycks dock även marknaden vara på väg att vakna. Förutom det starka orderflödet i september så kunde Pricer för det andra kvartalet i år rapportera ett säljlyft på 54 procent räknat i fasta valutor jämfört med samma period i fjol. Resultatet före skatt vändes samtidigt från en förlust på 8,4 Mkr förra året till en vinst på 17,2 Mkr i år.

Av försäljningsökningen i det andra kvartalet är det nya marknader som Mexiko, USA och Sydafrika som bidrar mest. Marknaderna utanför Europa och Asien svarar på rullande tolv månader nu för 25 procent av Pricers försäljning.

Pricer uppskattar själva sin andel av världsmarknaden för ESL-system till cirka 55 procent. Bolagets system finns installerade i cirka 5 800 butiker i 40 olika länder. Pricer söker sig nu dels till nya marknader men även till nya kundgrupper. Hemmafixarbutiker, apotek och mobilförsäljare är två nya kundkategorier som tillkommit på sistone.

Fortfarande är det dock så att marknaden för ESL-system, möjligen med undantag av Frankrike och Japan, är under uppbyggnad och hos de flesta kunder är det alltjämt en testverksamhet. Många av testerna utökas dock successivt så uppenbarligen upplever många kunder en nytta med systemen. Prispress och krympande marginaler i detaljhandeln gynnar också ESL-systemen långsiktigt.

Att det finns en potential i marknaden indikeras även av det faktum att allt fler konkurrenter dyker upp. Fortfarande har Pricer med sin mer avancerade teknik, historik och storlek ett stort försprång gentemot utmanarna.

Bolaget har dock halverat FoU-kostnaderna under senare år och även om bolaget har nya avancerade produkter att erbjuda kunderna lär det inte gå att spara alltför mycket på utvecklingskostnaderna.

På rullande tolv månader omsätter Pricer 366 Mkr med ett resultat efter skatt på 48,4 Mkr. Det ger ett p/s-tal på 2,3 och ett p/e-tal på 16,7 vilket inte är avskräckande dyrt för ett bolag som Pricer. Sannolikt är det inte heller många som köper Pricer för att aktien är billig utan snarare för att de långsiktiga utsikterna fortfarande är så spännande.

Att göra prognoser för Pricers försäljning och resultat de närmaste åren är svårt. Bolagets egen prognos för innevarande år är att resultatet blir väsentligt bättre än förra årets 20 Mkr, vilket inte känns alltför utmanande med tanke på att redan halvårsresultatet var 28 Mkr.

Pricer-aktien är väldigt ryckig på börsen där rusningar på 20-25 procent på en dag när nya viktiga order meddelas följs av perioder då kursen sakta sjunker tillbaka igen. Storordern från Carrefour fick aktien att rusa i förra veckan och kursen är för närvarande cirka 75 öre.

Det är många aktieägare som genom åren haft för högt ställda förväntningar på Pricer och en köpare av aktien ska nog dels vara beredd på en fortsatt ryckig färd, dels på att "det stora genombrottet" sannolikt inte kommer att infinna sig utan att det snarare handlar om en fortsatt långsam positiv utveckling för bolaget.

Som tillväxtkrydda i en långsiktig portfölj kan Pricer vara ett bra val. Utsikterna är som sagt fortsatt spännande för bolaget och den finansiella risken har minskat betydligt. Kursen har dock nyligen rusat och om aktien följer sitt historiska mönster så dyker det upp bättre köplägen om någon månad. Rekommendationen blir Neutral.