Den amerikanska datajätten Microsoft kommer att lansera det nya operativsystemet Windows 7 i slutet av oktober i år. Den ska ersätta Windows Vista, som av många branschkunniga anses ha varit en flopp. Det nya systemet blir alltså färdigt att installeras i datorerna av tillverkarna till julhandeln.

Det som är positivt för både konsumenterna och även för Microsoft är att de som redan har det befintliga Vista systemet installerat i sina datorer enkelt kan uppgradera sig till Windows 7 genom att köpa en uppdateringslicens. Det förväntas generera en stabil omsättningstillväxt en bra bit in på nästa år för Microsoft-koncernen. Kanske är det rent av läge att diversifiera sin aktieportfölj genom att köpa aktien?

Men först lite historik kring bolaget. Microsoft grundades 1975 och börsnoterades 11 år senare på Nasdaq. Viktiga milstolpar i bolagets historia är bland annat lanseringen av operativsystemet Windows 3.0 år 1990, lanseringen av Windows 95 år 1995, lanseringen av Windows 98 tre år senare samt Windows 2000 vid millennieskiftet. I samband med lanseringen av Windows 2000 tog den kontroversiella Steve Ballmer över som vd efter grundaren och tillika huvudägaren Bill Gates som sedan dess ägnat sig alltmer åt välgörenhet via stiftelsen The Bill & Melinda Gates Foundation.

Ett år efter lanseringen av Windows 2000 kom Office XP och Windows XP, som var en vidareutveckling av det gamla Office-paketet som kom ut 1989.  Därefter var det ganska tyst kring Microsoft ända fram till 2007 då Windows Vista introducerades för datavärlden. Och nu kommer som sagt Windows 7 till hösten.

Microsoft har varit det bolag som legat i framkant inom dataindustrialiseringen sedan 70-talet. Koncernen består av fem olika affärsområden och kan ses som ett slags konglomerat inom data- och teknikbranschen.

Här finns affärsområdet Client som tillverkar operativsystem till persondatorbranschen, Server & Tools som sysslar med mjukvaruprodukter och tekniklösningar, Online Services som erbjuder produkter online (ex MSN, e-mail, Live Search), Microsoft Business Division som arbetar med större avancerade företagslösningar och servrar samt slutligen Entertainment & Devices som bland annat tillverkar det populära tv-spelet Xbox och tillhörande applikationer samt olika mobilprodukter.

Totalt sett har Microsoft dotterbolag i cirka 110 länder runt om i världen. Majoriteten av tillverkningen sker i låglöneländer runt om i Asien medan den viktiga forsknings- och utvecklingsenheten finns i den amerikanska staden Redmond i delstaten Washington.

De senaste tio åren har omsättningen ökat med i genomsnitt 13 procent årligen. Ifjol landade omsättningen på drygt 450 miljarder svenska kronor, vilket var en ökning med 18 procent jämfört med året innan.

Nettovinsten har under den senaste tioårsperioden inte riktigt hängt med omsättningen men ändå stigit med i snitt 10 procent varje år. Anledningen är att det framförallt på senare år satsats mer på forskning och utveckling på grund av den ökade konkurrensen i branschen.  För räkenskapsåret 2008 blev vinsten ändå hisnande 133 miljarder kronor. Det kan jämföras med Volvos börsvärde på 100 miljarder kronor eller Sandviks 78 miljarder kronor. Microsoft skulle alltså kunna köpa Sandvik nästan två gånger om med en årsvinst.

Microsofts börsvärde uppgår till omkring 1 450 miljarder kronor, vilket motsvarar ungefär 4,7 gånger Hennes & Mauritz. Värderingen av aktien är inte så hög som man hade kunnat tro. Microsoft har ett brutet räkenskapsår som börjar 1 juli. Går man på analytikernas prognoser för räkenskapsåret 2009/2010 spås ett rörelseresultat före avskrivningar på 190 miljarder kronor. Microsoft har en nettokassa på 165 miljarder kronor vilket gör att bolaget värderas till knappt 7 gånger rörelseresultatet före avskrivningar (ev/ebitda). P/e-talet är inte mer än 12 på nästa års vinstprognos, det är lägre än Googles som handlas till p/e 18 och Oracles p/e 14, men något högre än it-bolaget IBM (p/e 11).

Jämfört med våra nordiska teknikjättar Ericsson och Nokia, som handlas till p/e 14 respektive 16,5 på 2010 års vinstprognoser är det också ganska attraktivt. Speciellt med tanke på att Microsoft har en dubbelt så hög rörelsemarginal än dessa två (omkring 35 procent) och en historisk högre tillväxttakt.  

Microsoft-aktien har det senaste året backat med nästan 25 procent och kostar idag 21,40 dollar. Det som tidigare hämmade aktiekursens utveckling var en befogad rädsla för ökad konkurrens från Google.

Vd Steve Ballmer har tidigare sagt att Google kommer att bli en konkurrent att räkna med inom operativsystem och till hösten kommer de första datorerna med Googles operativsystem Android ut på marknaderna. Android har hittills bara använts i mobiltelefoner. Lanseringen av Windows 7 får ses som ett svar på detta. Vi tror att Microsoft starka marknadsposition kommer att generera fortsatt stora intäkter i många år framöver.

Som svensk aktieplacerare känns det kanske lite avlägset att direktäga amerikanska aktier. Men det är inga större problem att handla amerikanskt via nätmäklare eller de stora bankerna. Inom vissa branscher erbjuder dessutom Stockholmsbörsen få bra alternativ och då kan det vara en bra idé att vidga sina vyer.

Att köpa ett världsledande företag som Microsoft med en rabatt jämfört med Stockholmsbörsen som helhet är nog en långsiktig bra affär. Men glöm inte bort att köp av amerikanska aktier innebär att man tar på sig en valutarisk mot dollarn.