De senaste veckornas börsdagar har pepprats med mer eller mindre välgrundade rykten om uppköp. Så även i SEB.

Nyligen var Nordeas VD Lars G Nordström och luftade sin åsikt att de svenska storbankerna - inklusive Nordea - egentligen är små och att det på sikt är nödvändigt med samgåenden för att mäta sig med större europeiska banker.

En förening mellan SEB och Nordea driver upp båda aktierna idag, SEB mest, med 3 procent och Nordea med 1,5 procent. Här finns samordningsfördelar mellan kontorsrörelserna och även inom till exempel IT med flera områden. Marknaden tror att det i så fall blir Nordea som köper det mindre SEB, mot betalning med egna aktier. Problemet, ett ganska stort sådant, att den nya banken skulle ha staten som största ägare. Det kan lösas genom att Investor köper aktier från staten i lagom mängd. Och blir det en borgerlig regering i nästa vecka så är statens hela aktiepost i Nordea till salu. Men en affär mellan dessa båda står och faller inte med valet: även en socialdemokratisk regering skulle kunna göra en affär med SEB.

Vår vinstprognos för 2006 är 16 kr per aktie. Vid kurs 203 kr handlas SEB-aktien handlas med ett p/e-tal på 12,7.

Vi anser att en händelseutveckling som denna inte är orealistisk men den är heller inte tillräckligt trolig på kort sikt för att våga en spekulativ köprekommendation. Tvärtom sänker vi rekommendationen från Köp till Neutral på 3-6 månaders sikt för SEB.

Den som vill ha ett finger med i denna eventuella budspekulation kan med fördel överväga köp av Investor istället: SEB är Investors största aktieinnehav, värt 25 miljarder kr eller 33 kr per aktie i Investor.