Det divideras mycket om vilka förutsättningar en fond ska ha för att lyckas bra. Bankerna har fått utstå mycket kritik för att vara indexsmygare. Deras fonder är också så stora, att de inte kan placera i mindre bolag. Det gör dem passiva och trögrörliga. Resultatet är att de tar betalt för aktiv förvaltning som i själva verket i största utsträckning är indexförvaltning.

Enligt de flesta är receptet för framgångsrik förvaltning istället att fonden ska vara liten, förvaltningen ska vara aktiv och oberoende av andra intressen. Receptet förutsätter också att förvaltaren ska vara duktig och kunna hantera sin frihet och sina kunders pengar på ett skickligt sätt.

Tangent är en fond som till stor del passar in i receptet. Fonden är liten, fondförmögenheten ligger bara på drygt 70 miljoner kronor. Förvaltaren, Daniel Lindkvist, har stora frihetsgrader och placerar i allt från stora börsbjässar så som Ericsson till småbolag som Addnode. Dessutom kan han via finansiella instrument öka exponeringen till 130 procent och minska den till 70 procent av kapitalet för att få en extra hävstång eller skydd beroende på marknadssyn.

Förvaltningen är aktiv. Omsättningshastigheten ligger på åtta till tio gånger per år. Portföljen är också relativt koncentrerad och antalet aktier uppgår normalt till cirka 20 stycken. Fondens innehav är uppdelade i två ungefär lika stora delar. Den ena är de långsiktiga innehaven, och den andra delen är den kortsiktiga.

I den långsiktiga portföljen ligger fokus på små och medelstora tillväxtbolag. Daniel Lindkvist investerar helst i bolag som har gått igenom en investeringsfas, avyttrat en verksamhetsdel eller fått ut en ny produkt som de jobbat länge med, och där framtiden innebär ökad försäljning och vinster. Han tar Biogaia och Net Entertainment som två goda exempel.

I den korta portföljen är strategin annorlunda och aktivare. Just nu arbetar Daniel Lindkvist med temat normaliseringsfas. Det innebär att han söker aktier som handlas till lägre kurser och värderingar än vad de normalt bör göras. Han exemplifierar med Bilia, Saab och Studsvik som han menar värderas alldeles för lågt nu jämfört med vad de borde göra när konjunkturen stabiliseras, och då vi får en mer normal värdering och konjunktur.

Hittills i år har det gått mycket bra. Avkastningen för Tangent ligger på drygt 85 procent. Man skulle kunna tro att den goda avkastningen främst kommer från överexponering mot aktier, men fondens genomsnittliga exponering mot aktier har legat på cirka 106 procent under året. Det största bidraget kommer istället från de vanliga strategierna.

Daniel Lindkvist uppskattar att cirka 60 procent av avkastningen kommer från den långsiktiga portföljen medan den korta portföljen står för 40 procent. Det är framför allt det stora intresset för små och medelstora bolag som har fått kurserna i de att stiga kraftig.

Trots att Stockholmsbörsen har stigit med över 30 procent i år är Daniel Lindkvist fortsatt positiv till börsen framöver. Och det är det, i kombination med fondens starka utveckling hittills i år som gör placera.nu lite försiktig. Vi vet att förvaltare har svårt att ställa om när börsen ändrar riktning, och om osäkerheten på börsen ökar kan Tangent straffas hårt. Fondens positioner är tagna främst beroende på förvaltarens marknadssyn, vilket är en fortsatt börsuppgång.

Placera.nu anser att fonden gör sig bäst i en uppåtgående marknad, vilket också avkastningen visar. Förra året då börsen föll med över 40 procent tappade även Tangent lika mycket, trots möjligheterna att minska exponeringen till 70 procent. I dagsläget rekommenderar placera.nu fonden endast till de som tror på en fortsatt stigande börs.