Spelbolaget Redbet föll tungt under 2009 när det uppdagades att bolaget har lockat till sig stora pokerspelare genom att ge bonusar som inte tilläts av pokernätverken. När de stora pokerspelarna lämnade Redbet rasade bolagets intäkter.  Hårdraget vilade bolagets resultat på några hundra pokerspelare i Sverige och Finland.

Under det första halvåret 2009 rekryterades Torvald Bohlin, bland annat tidigare vd på Neonet, för att reda ut problemen och vända bolaget. I mars i år lämnade han bolaget och gav i ett pressmeddelande signalen att Redbet var på fötter igen:

"Min och styrelsens bedömning är att vi nu har skapat ordning och reda, och att vi med en stark, ny organisation med bred spelkompetens och ett vässat spelerbjudande är redo att ta nästa steg mot vår vision "att erbjuda de bästa spelupplevelserna på den bästa spelsajten", sade Torvald Bohlin i pressmeddelandet.

Med facit i hand är en given slutsats att sanningshalten i uttalandet var låg. En månad senare lämnade nämligen Redbet en mycket svag rapport för det första kvartalet som tydliggjorde att bolaget fortsättningsvis hade stora problem.

Nye vd:n Jörgen Andersson säger själv till placera.nu att läget i bolaget var mycket sämre än han hade förväntat sig när han tillträdde.  Istället för att sätta igång med offensiva tillväxtsatsningar tvingades han börja med ett stort besparingsprogram. Han har både avskedat personal och avbrutit samarbeten med externa konsulter.

Åtgärderna bidrog till att Redbets resultat för det andra kvartalet belastades med engångskostnader på 11,5 miljoner kronor. Det i kombination med fortsatt svag utveckling i den underliggande affären bidrog till att Redbet redovisade ett resultat efter skatt på -18,3 miljoner kronor under det andra kvartalet jämfört med -4,9 miljoner kronor i det första kvartalet.

Nu har Jörgen Andersson förhoppningar om att de åtgärder som vidtagits relativt snart ska leda till att Redbet kan visa positiva resultat. Det har vi svårt och tro på innan vi har sett det.

För även om Redbet skär i kostnaderna så finns det grundläggande problemet kvar, bolagets allt lägre intäkter. Det är svårt se hur bolaget tydligt ska kunna vända den negativa intäktstrenden i ett läge där stora nedskärningar pågår i organisationen.

Dessutom är konkurrensen på den svenska och finländska spelmarknaden, där Redbet hämtar den allra största delen av sina intäkter, väldigt hög. Det är även svårt för de största aktörerna att öka sina intäkter i nuvarande marknadsklimat, till exempel överraskade Betsson negativt genom att redovisa oförändrade bruttointäkter i det andra kvartalet i år jämfört med samma kvartal föregående år.

Redbets plan är nu att öka bolagets tillväxt genom etablering på nya marknader, som ett första steg har sajten Redbet.com lanserats på ryska.  Det är rätt av bolaget att försöka ta sig in på nya marknader, men det tar lång tid och är dyrt att nå framgångar.

För att kunna finansiera tillväxtplanerna vänder sig Redbet ägarna. Den tredje september beslöt en extra bolagsstämma att Redbet ska göra en nyemission på 9 miljoner kronor och emittera ett riktat konvertibellån på 9 miljoner. Orsaken till att nyemissionen inte är större än drygt 9 miljoner kronor är att då slipper bolaget göra ett prospekt, vilket krävs för nyemissioner över 1 miljon euro.

Jörgen Andersson ville i fredags inte uppge för placera.nu om emissionen är garanterad eller om de största ägarna förbundit sig att delta i kapitaltillskottet. Han uppgav att mer information rörande kapitalanskaffningen ska lämnas inom de närmaste dagarna. Handel med teckningsrätterna är planerad att ske mellan den 15 september och 29 september, två gamla aktier ger rätt att teckna tre nya i nyemissionen.

Det alltså högst osäkert hur mycket pengar Redbet får in från emissionen och konvertibellånet, kommer ägare som redan förlorat betydande pengar på Redbet-aktien att vilja skjuta till mer kapital i detta högst osäkra läge?

Om emissionen trots allt blir fulltecknad finns det ändå inte några garantier för att pengarna kan användas till offensiva satsningar. Risken är betydande för att de istället måste användas för att täcka löpande förluster under den resterande delen av året.  Tillgångssidan i balansräkningen börjar nämligen se tunn ut, de höga förlusterna under det första halvåret gjorde att det totala egna kapitalet minskade från 32,7 till 9,2 miljoner kronor.

Vår bedömning är att risken är stor för att Redbet inte kan ta sig ur den extremt svåra situationen bolaget hamnat i. Bättre sent än aldrig rekommenderar vi därför de som sitter kvar med Redbet-aktier att sälja dem.  Köp istället de större stabilare spelbolagen som Betsson och Unibet.

Redbets aktie toppade som högst på drygt 28 kronor i maj 2008. Efter att aktien sedan i onsdags handlas utan rätt att delta i nyemissionen står aktien den i cirka 1,60 kronor, vilket ger bolaget ett börsvärde på 14 miljoner kronor.

Vår rekommendation är Sälj.