Teleoperatören Telia har inte haft särskilt mycket att fira under de senaste åren. Korruptionsskandaler och befarade miljardböter har tyngt bolaget vars aktie utvecklats betydligt sämre än index under perioden.

Men nu ser molnen sakteliga ut att ha lättat. Skiftet i synen på bolaget märks bland flera olika typer av investerare.

Trendföljare och tekniska analytiker uppmärksammade i mitten på maj vad som kallas ett gyllene kors. Då bröt det korta medelvärdet MA50 igenom det långa medelvärdet MA200 i Telia-aktien, vilket ska vara ett tidigt omen om en trendvändning. Därifrån har kursresan också varit uppåt.

Till pluskontot adderar investerargruppen ett fördelaktigt säsongsmönster. Telia är en aktie som historiskt gillas under sommaren.

Säsongsmönstret var dock starkare förr, under många år var kursutvecklingen knuten till utdelningen men nuförtiden delas kupongen i två. Det ställer den tidigare korrelationen ur spel. Idag får aktieägarna betalt första gången i april, och sedan i slutet på oktober.

Fjolårets utdelning sänktes förvisso till 2,00 kronor per aktie och närmast samma kontantutväxling förväntas för de kommande tre åren, enligt SME Direkt.

Stigande utdelning skulle kittla mer, men säkerligen har investerare med förkärlek till fundamental analys också fäst ett öga vid kupongen. På dagens aktiekurs, strax under 39 kronor, levererar Telia en - förväntat - varaktig direktavkastning över 5 procent. Vore det inte för skandalerna är verksamhetens kassaflöde stabilt.

Och prislappen, p/e 10 på innevarande år, är billigt även för ett bolag som inte förväntas växa särskilt mycket. Speciellt i relativa termer när börsen är dyr.

Branschkollegorna på Stockholmsbörsen, Millicom och Tele2 värderas mycket högre. Även för dessa är den förväntade utdelningstillväxten ganska låg, om än positiv.

Så är det just det där med ”billiga” bolag, de har en tendens att förbli lågt värderade i relation till övriga, eftersom att det finns skäl för det. En kollega gick så långt som att kalla det en förbannelse.

Det vi kan konstatera är att det tar mycket lång tid att tvätta bort gammal osäkerhet, och i Telias fall är all fara inte bakom dem.

Men kan nu orosdimman lätta lite finns det skäl att äga Telia-aktien. Bolaget har befunnit sig i ett stillestånd länge, Svenska staten har varit ett problem som passiv ägare, inte minst när TDC-affären var aktuell.

Nu rapporterar Dagens Industri om riskapitalets uppvaktning, hemmavid och internationellt. Och ny storägare med ambitioner, kan få Telia att röra på sig. Antingen genom snabba förändringar eller långsiktigt, i riktningen mot en ny strukturaffär.

Det senaste ryktet på stan är att Christer Gardell och Cevian Capital ska vara intresserade, och kanske redan köpt en betydande andel i bolaget.

Christer Gardell

Telekomjätten Ericsson har också intresserat Gardell, och där är fondens ägande, sett till kapitalandelen, nu större än investmentbolaget Investors.

Senast nytt från Telia är att försäljningen av Sergel Group har gått i lås, vilket förväntas ge en positiv resultateffekt på 1 miljard kronor och minska nettoskulden med 2 miljarder kronor.

Det dröjer dock inte mer än drygt två veckor innan Telia släpper nyheter i sin nästa kvartalsrapport. Den kanske kan ge en fingervisning om framtiden.

Kan bolaget höja styrfarten marginellt, bör p/e 13-14 på nästa års vinst (3,33 kronor per aktie, enligt SME Direkt), vara en minst lika rimlig värdering som dagens. Och det motsvarar en uppsida i aktien på 20 procent.