När allt ser som mörkast ut vänder det. Troligen såg vi börsbotten i slutet av förra året. Den senaste tiden har det kommit in en hel del konjunkturdata som aktiemarknaden tolkar positivt, ungefär som om det värsta är över och att det kan inte bli mycket sämre. Resultatet är att börserna världen över har stigit den senaste tiden.

Pessimisterna anser att det bara är ett så kallat bear-market-rally, en kortare uppgång i en annars nedåtgående trend. Optimisterna däremot anser att pessimisterna grottar ned sig för mycket i den reala ekonomin som i och för sig ser förfärlig ut, men glömmer bort att titta framåt.

Man ska komma ihåg att börsen vände ned i mitten av 2007 och det dröjde drygt ett år innan den försämrade konjunkturen syntes i konjunktursiffror och i bolagens orderböcker och resultat. På samma sätt argumenterar optimisterna för att börsen vänder långt innan det syns i ekonomin och bolagens resultaträkningar.

Placera.nu har hittat två intressanta fonder. Den ena är en kinesisk småbolagsfond och den andra är en så kallad allokerande Sverigefond.

Den kinesiska börsen bombads hårt i allmänhet under börsnedgången och småbolagen i synnerhet. Det är inget kinasyndrom utan gäller på så gott som alla aktiemarknader. Småbolagen tar mest stryk under börsnedgångar, men brukar komma starkt i uppgången, framför allt i den tidiga.

Därför lockar en investering i Carlson China Micro Cap. Fondens investerar främst i expansiva småbolag verksamma i Kina. Risken måste bedömas som hög. Investeringen passar bäst för en relativt aktiv sparare som bevakar sina placeringar regelbundet, för intresset för småbolag kan relativt snabbt ändras när börskonjunkturen har pågått ett tag.

Året har dock börjat bra och fonden har stigit med 40 procent. Till skillnad från de flesta andra traditionella aktiefonder så har Carlson China Micro Cap både en fast förvaltningsavgift och en prestationsbaserad. På den avkastning som överstiger MSCI Chinaindex tar fondbolaget 20 procent.

Vid utgången av februari hade fondens Hongkongstationerade förvaltare, Anna Ho, störst exponering mot tillverkningsindustrin, 48 procent, följt av servicebolag, 30 procent. Fondens största innehav var Shenzhou International Group Holdings, 5,5 procent, Wasion Group, 5,3 procent och Shandong Weigao Group Medical Polymer 5,3 procent.

E-turn Aktietrend är vår andra rekommendation. Det är en allokerande fond som investerar i aktier när börsen går upp och håller sig till räntor när det är mer osäkert. Sedan starten i mars 2007 har det gått bra och fonden har undvikit börsnedgången.

Investeringarna bestäms av en komplicerad trendmodell som har tagits fram av förvaltarna Krister Sjöblom och Ulf Berg. I början av april låga allt kapital i räntebärande värdepapper. Den investera successivt i olika aktier när modellen finner aktier som uppvisar en positiv trend. I dagsläget uppgår fondens aktieexponering till knappt 50 procent.

E-turn Aktietrend är en slowstarter som inte kommer att hänga med i den initiala börsuppgången, men som kan kompensera för det längre fram i börscykeln genom att fonden kan ha en aktieexponering upp till 150 procent. Det sker genom att fonden köper terminer.

Placera.nu hissar en liten högriskflagga för fonden. Den är relativt ny och startade i mars 2007. Hittills har förvaltarna främst bevisat att de är bra på att försvara kapitalet under börsnedgångar. Men ännu har de inte bevisat sig på uppsidan under en längre period, även om fonden steg i takt med att börsen gick upp under fondens första sex månader.