Det är lika bra att börja med riskerna. De amerikanska småbolagsfonderna har stigit mycket mer än breda USA-fonder den senaste tiden. Förra året gick steg gruppen småbolagsfonder med 17 procent, vilket var 12 procentenheter bättre än breda USA-fonder.

Bara under förra årets sista tre månader steg småbolagsfonderna med 16 procent, vilket var betydligt bättre än de knappt 10 procenten som breda USA-fonder presterade. Den kraftiga uppgången för småbolagen har också drivit upp värderingarna av dem. Blackrock har räknat fram att p/e-talen för amerikanska småbolag som grupp nu ligger på drygt 40. Det kan jämföras med ett p/e-tal på drygt 15 för den amerikanska börsen som helhet.

På tisdagen skrev vi en analys på breda USA-fonder. Där tog vi fasta på att den amerikanska börsen kan komma att utvecklas bra under året. I den fokuserade vi på bredare USA-fonder som investerar i större bolag som inte har värderats upp lika mycket som småbolagen.

Frågan är om småbolagen kommer att fortsätta att prestera bra. Det finns många förutsättningar för det, även om risken är hög. Utbudet av småbolag är stort och det kommer alltid att finnas enskilda fonder med förvaltare som hittar de riktigt bra aktierna.

¿The trend is your friend¿, med vilket menas att småbolagen har farten uppe, vilket gör att de fortsätter upp, just för att de har presterat så bra tidigare. Hur länge det kan pågå är dock mer osäkert. När rapporterna för förra årets sista kvartal kommer in nu i slutet av januari och i början av februari får marknaden en hel del ledtrådar om hur det har gått och vad bolagen tror om framtiden.

De som tror på en fortsatt uppgång för amerikanska småbolag har ett stort antal alternativ, närmare bestämt 40 stycken enligt Morningstar. Men alla har inte gått lika bra den senaste tiden, och har kanske inte samma momentum. Starkast utveckling under sista kvartalet förra året gick VAM Micro Cap Growth B som steg med nästan 21 procent. Det är långt bättre än den sämsta amerikanska småbolagsfonden, Invesco US Small Cap Growth B, som steg med drygt 12 procent.

LM Royce US Small Cap Opp A Acc ¿ hade också en mycket stark avslutning på förra året och steg med drygt 20 procent. Samma sak gäller Goldman Sachs US Small Cap CORE Eq Base P Snap som också steg med över 20 procent.

Gemensamt för dessa är också att de har låga långsiktiga betyg hos Morningstar. VAM Micro Cap Growth B har en rating på 2 av 5. Även LM Royce US Small Cap Opportunities Acc ligger på betyg 2, sett över de senaste tre åren. Betyget för Goldman Sachs US Small Cap CORE Eq Base P Snap är snäppet bättre, 3.

Så de är kanske inte de bästa fonderna för en passiv investerar att ha långsiktigt. Men för de som tror att styrkan i de amerikanska småbolagen håller i sig, och vill hänga på den senaste tidens vinnare kan dessa var rätt. Men som vi inledde med, risken måste anses som hög.