Det var nu ett par år sedan Cherry delades upp i tre bolag. Två har blivit hyggligt populära aktier, internetbolagen Betsson och Net Entertainment, men det i den fysiska världen förankrade Cherry för numera en undangömd tillvaro på Aktietorget. I fjol föll aktien 40 procent. Inte helt utan skäl.

Ryggraden i bolaget är att sköta kasinobord på pubar och restauranger. I dagsläget gör Cherry det på 210 lokaler över hela Sverige. Restaurangkasinot har det motigt. Statens Cosmopolkasinon har lagt belag på storspelarna, internettjänsterna har tagit marknad och ovanpå det kommer effekterna av lågkonjunkturen. Intäkterna föll 9 procent under fjolårets första nio månader och med tanke på det så var det starkt att Cherry höll resultatet kvar på 2007 års nivå. En liten ljusglimt är att spelutredningen i december föreslog en höjning av de största insatserna för restaurangkasino, från 60 till 100 kronor inom Black Jack och från 6 till 10 kronor på roulett. Går förslaget igenom i Riksdagen så kan Cherrys intäkter få ett välkommet stöd framöver.

Det går lite bättre för bolaget inom Maritimt spel. Här sköter Cherry spelautomater på 55 fartyg och delar vinsterna med rederierna. Man har lyckats få flera nya kunder som trafikerar Medelhavet tack vare samarbete med en lokal part. Verksamheten binder en del kapital i och med att det är Cherry som köper in och äger de "enarmade banditerna", men bolagets finanser är inget stort hinder för tillväxt. Cherry sakar räntebärande lån av betydelse och har en nettokassa på 7,1 Mkr. Tyvärr belastas affärsområden av en misslyckad satsning i Danmark som sabbade fjolårets resultat men framöver ska det nog repa sig.

Så finns en joker i form av Cherrys utvecklingsprojekt, playcherry.com. Just det, ännu en spelsajt på nätet med kasionspel. Tjänsten marknadsförs just nu i TV3 och TV6 och har kostat 4-5 Mkr hittills. Något nytt Betsson lär det inte bli och troligen kommer även 2009 att sluta på minus för spelsajten. Tjänsten är nylanserad och det svårt att säga vartåt det bär.

Allt som allt är Cherry ett bolag med krympande intäkter som nu omsätter cirka 230 Mkr med 1-2 Mkr i rörelseresultat. Vi är alltså långt ifrån bolagets mål att nå 4 procents rörelsemarignal. Men räknar vi bort playcherrys och Danmarks förluster så finns en intressant intjäningsförmåga i företaget. Rörelseresultatet skulle då hamnat på drygt 8 Mkr för de senaste 12 månaderna. Det motsvarar en rörelsemarginal på 3,6 procent. Börsvärdet minus nettokassan är 30 Mkr. Sett till bolagets underliggande intjäningsförmåga handlas Cherry med andra ord till knappt 4 gånger rörelsevinsten.

Det ger en inte helt ointressant potential i aktien. Jokern är om playcherry förblir en börda eller inte vilket i sin tur hänger mycket på hur starkt varumärke Cherry egentligen är. Troligen dröjer det ett tag innan man ser vartåt det lutar och till dess är det läge att vänta med Cherryaktien.