Volvo har idag meddelat att man ökar ägarandelen i japanska Nissan Diesel till i första steget 19 procent och stamaktierna och i kommande steg, via konvertering av preferensaktier, till 46,5 procent. Priset för dagens förvärv, som lyfter ägarandelen från tidigare 13 procent, är cirka 4 miljarder kr.

Beloppet tas ur Volvos nettokassa som vid halvårsskiftet uppgick till 17,9 miljarder kr. Eftersom Volvo har ett starkt positivt kassaflöde f.n. bedömer vi att 16-17 miljarder kr kommer att kvarstå i nettokassan vid kommande  årsskiftet även efter betalning för dagens aktiepost.

Volvos närmande till Nissan Diesel gjordes i våras. Det är en komponent i Volvos strategi för expansion i Asien inte bara i Japan utan även på de viktiga kinesiska och indiska marknaderna. Kortsiktigt samarbetar Volvo och Nissan Diesel i Europa genom distribution av lättare vagnar från Nissan Diesel till Volvos återförsäljarnät.

Man kan spekulera i om Volvo tidigarelagt detta förvärv i syfte att ta bort fokus från bolagets nettokassa. Det är möjligt, bedömer vi, samtidigt är det en affär som var planerad innan ägarförändringarna började i somras och den debatt om överföringar till aktieägarna som därefter tilltagit i styrka.

Volvo har råd med dagens förvärv och att betala ut cirka 50 kr per aktie nästa år.  

Aktien är oförändrad idag på 427 kr. Vår riktkurs är 450 kr och vi upprepar rekommendationen Öka på 3-6 månaders sikt.