Värnamo Industri (VIAB) omsätter 140 Mkr med ett resultat efter skatt om 12 Mkr. Avsikten är att bolaget ska konsolideras i XANO- koncernen från den 2 januari 2007. Någon köpeskilling anges inte men den består av ett kontantbelopp och 20 000 nyemitterade XANO- aktier. För XANO är förvärvet relativt stort. Omsättningen bedöms öka till 1,2 miljarder kr på årsbas.  

VIAB tillverkar komponenter genom skärande bearbetning för industrier inom främst fordons- och maskinsystem. Företaget arbetar även som systemleverantör och tillhandahåller komponentinköp, montering och provning.

VIAB är det andra förvärvet på kort tid. I november aviserades förvärvet av norska Polimoons rotationsgjutningsverksamhet i Bjørkelangen. Polimoon konstruerar, utvecklar och tillverkar plastprodukter genom rotationsgjutning. Verksamheten omsätter 80 Mkr med ett ebitda- resultat på ca 11 Mkr.

I XANO- koncernen finns sedan tidigare rotationsgjutningsföretaget Örnplast, med tillverkning i Sverige och Estland. Örnplast har under de senaste åren haft en mycket positiv utveckling.

Synergieffekterna mellan de två företagen väntas bli betydande och bidra till en fortsatt stark expansion inom utvalda marknadssegment.

Köpeskillingen erlades kontant och uppgick till 65 MNOK. Verksamheten konsolideras i XANO- koncernen från den 1 december 2006. Xano rapporterade ett något sämre resultat än väntat för det tredje kvartalet. Resultat före skatt uppgick till 17 Mkr för kvarvarande verksamheter. Resultatet var belastat av extra kostnader i samband med samordningen av två enheter i Estland. Därtill påverkades den svenska verksamheten negativt av produktionsstörningar. Marknadsläget bedömdes däremot som fortsatt stabilt.

Omsättningen ökade från 115 Mkr i fjol till 216 Mkr i år. Den kraftiga ökningen beror framförallt på förvärvet av Fredrikssons Verkstads AB tidigare under året. Rörelsemarginalen var under kvartalet var 8,3 procent (6,9) jämfört med 12,9 procent under andra kvartalet. 

Under de nio första månaderna uppgick omsättningen till 611 Mkr. Resultatet uppgick till 7,15 kr per aktie. Inklusive en realisationsvinst på 19 Mkr avseende försäljningen av ett fastighetsinnehav var resultatet per aktie 10,10 kr.

Den goda industrikonjunkturen resulterade i en stark efterfrågan och en mycket hög beläggning. Xano påpekade i rapporten liksom tidigare att stigande materialpriser var ett orostecken.

Vår prognos för 2006 är en vinst på 10-11 kr per aktie. Håller den god industrikonjunkturen i sig blir det en väsentligt förbättring nästa år. Vår preliminära bedömning är en vinst på 13-14 kr per aktie.

Årets förvärv Fredriksons Verkstad, Polimoons rotationsgjutningsverksamhet samt Värnamo Verkstad kommer då att ingår under hela räkenskapsåret.  

Xano handlas i dag i 120 kr vilket är 87 procent högre än för ett år sedan. Baserat på vår prognos för 2006 är p/e talet 11-12.  

De senaste förvärven medför att den finansiella ställningen ansträngts. Vi har därför dragit ned våra utdelningsförväntningar och räknar med att utdelningen för 2006 höjs med 50 öre till 4 kr per aktie vilket innebär en direktavkastning på 3,3 procent vid aktuell kurs.

Vi höjer vår rekommendation på 3-6 månaders sikt från öka till köp med en riktkurs på 135 kr.