Benjamin Graham brukar kallas aktieanalysens fader. I boken The Intelligent Investor sammanfattade han sina tankar.

Grahams strategi lämpar sig främst för defensiva investerare. För att underlätta analysen skapade Graham sju placeringsregler.

Benjamin Graham

För den som vill följa hans strategi är första rådet att inte investera i för små bolag eftersom småbolag är betydligt känsligare än storföretag. I sista utgåvan av boken som kom ut 1973 var rådet att undvika bolag med ett marknadsvärde under 100 miljoner dollar. Omräknat till dagens penningvärde är det cirka 670 miljoner dollar.

Nästa råd är hitta bolag med starka balansräkningar. Vad Graham letade efter var att tillgångarna skulle vara minst dubbelt så stora som skulderna.

Den tredje faktorn var stabilitet i intjäningen. Här är Grahams krav att bolaget ska ha gjort vinst de senaste tio åren i rad.

Det fjärde kriteriet är utdelning och framför allt utdelningshistoriken.

Graham älskade utdelningsaristokrater. Kravet här är att bolaget ska ha betalat utdelning under de senaste 20 åren. Utdelningarna ska dessutom växa från år till år.

Det femte steget är att se på bolagets vinsttillväxt. Viktigt för Graham var att vinsttillväxten på lång sikt är intakt.

Sjätte steget i Grahams bok är att köpa bolag med låga p/e-tal. P/e-talet ska ligga under 15 och egentligen ska vinsten räknas som genomsnittet under de senaste tre åren.

Det sjunde och sista steget i Grahams modell var att undersöka det egna kapitalet och se värderingen på det. Börsvärdet ska motsvara 1,5 gånger det egna kapitalet.

Graham själv präglades mycket av de två stora börskrascherna 1907 och den stora börskraschen 1929.

I den stora börskraschen 1929 förlorade Graham runt 70 procent av sin förmögenhet. Till skillnad från många andra så valde han dock inte att lämna marknaden utan fortsatte köpa det han ansåg billigt.

Idag finns bara fyra bolag på Stockholmsbörsen som uppfyller alla Benjamin Grahams kriterier, enligt Börsdata. Dessa är gruvbolaget Boliden, bostadsutvecklaren JM, byggbolaget Skanska och kullagertillverkaren SKF.

Ytterligare fem av bolagen uppfyller sex av Grahams investeringskriterier och 20 bolag uppfyller fem av kriterierna.