I onsdags kväll höjde den amerikanska centralbanken Fed styrräntan igen. Även om många hushåll i USA har långa bundna räntor så kunde man tänka sig att det senaste årets snabba räntehöjningar och hotet om en recession skulle sänka både konsumtionsutrymmet och husköparviljan.

Den analysen gjorde uppenbarligen många på aktiemarknaden i början av förra året eftersom ett kraftigt ras för de amerikanska husbyggarbolagen påbörjades då. Efter raset vände dock humöret tvärt uppåt i höstas och tidigare i veckan nåddes den gamla toppen för många av aktierna igen, som kurvan över sektorindexet S&P Homebuilding visar.

En förklaring är att flera av bolagen precis har kommit med överraskande starka kvartalsrapporter. Exempelvis slog branschettan D.R. Horton vinstprognoserna med 44 procent och kollegan Pulte Group överträffade förväntningarna med 32 procent.

I båda fallen var även försäljningssiffrorna klart bättre än förväntat.

En orsak till den positiva utvecklingen för nybyggarbolagen just nu är ett begränsat utbud av befintliga bostäder. Många husägare i USA har bundit sina räntor på betydligt lägre nivåer än dagens och är ovilliga att flytta eftersom det skulle leda till att de tvingas gå över till lån med högre räntor. I brist på ”begagnade” alternativ har bostadsköpare därför i högre grad börjat leta efter nyproducerade hus.

Den senaste officiella statistiken, som avser mars, visade att försäljningen av nya enfamiljshus i USA ökade med nästan 10 procent till en årstakt på 683 000 enheter. Analytikerna hade räknat med 630 000 enheter och statistiken visade också på högre snittpriser och ett relativt lågt lager av osålda bostäder.

Bostadsbyggarna tycks samtidigt ha finans- och bostadskrisen kring 2008 i färskt minne och har varit försiktigare med att bygga på spekulation den här gången. Kombinerat med materialbrist har det hållit nere utbudet även av nyproducerade bostäder.

Bra efterfrågan och begränsat utbud har varit ett recept på höga huspriser, trots att konsumenternas köpkraft utarmats av ränteuppgången, och detta har aktiemarknaden tagit fasta på.

Att många av husaktierna startade återhämtningen i höstas från riktigt låga värderingar har också möjliggjort de stora kurslyften. Som tabellen över fyra av de största aktörerna i sektorn visar ligger p/e-talen fortfarande på någorlunda sansade nivåer för några av bolagen, vilket indikerar att investerarna fortfarande räds en trög marknad.

Finns det några lärdomar att dra av de amerikanska bostadsaktiernas V-formade återhämtning?

En läxa är att boende inte är en produkt vilken som helst utan något som prioriteras högt även i sämre ekonomiska tider, vilket gör att efterfrågan kan studsa tillbaka överraskande snabbt så länge arbetslösheten är under kontroll.

Det är också en lektion i börsens natur att alltid vilja se bakom hörn och ta ut både positiva och negativa scenarion i förskott. Aktier blir ofta utbombade när det ser som allra mörkast ut, precis som de kan bli för heta när himlen är molnfri.

För orädda bottenfiskare som vill satsa på att ett liknande scenario går att applicera på svenska börsen kan det möjligen också vara en signal om att det är dags att titta närmare på bostadsbyggare som JM och Bonava. Båda aktierna har rasat till bottennivåer i takt med ett ökande antal krigsrubriker om ett kollapsat bostadsbyggande.

Den dag det står helt klart att läget börjar ljusna på den svenska bostadsmarknaden har de här aktierna redan vänt upp. När det sker är förstås den stora obesvarade frågan.