Det blev en mycket trög börsavslutning på april med branta nedgångar på den svenska börsen under de sista handelsdagarna. Hela apriluppgången raderades i princip ut. Nedgångar drabbade de flesta av världens börser men Sverige och börserna i EMU-området extra hårt.

I det svenska fallet kan delar av börsnedgången relateras till Riksbankens överraskande besked att inte sänka räntan ytterligare vid förra veckans penningpolitiska möte. Det var något som fick kronan att stärkas kraftigt efter beskedet. Kronstyrkan har dock avtagit och kronan är nu svagare mot euron än den var före Riksbankens överraskning.

Att EMU-börserna i sin tur gick i princip lika dåligt ses av marknaden som en väntad rekyl efter den mycket positiva effekt som ECB:s obligationsköp bidragit till. Många betraktar reaktionen som överdrivet stor och ser därför nedgången som en nödvändig tillnyktring.

Att markandsräntorna i bland annat Tyskland stigit rejält under de senaste dagarna ses som ytterligare en bekräftelse på detta.

Men det bör också tilläggas att makrostatstiken som rullade in under förra veckan i de flesta fall inte lyckades nå förväntningarna.

I veckan som kommer lär en hel del av marknadens fokus ännu en gång hamna på Grekland. På onsdag ska grekerna göra den första av två inbetalningar till IMF. Den första är på 200 miljoner euro och det väntas landet kunna skaka fram. Värre är det med inbetalningen på 770 miljoner euro den 12 maj. Det hastar därmed med en lösning för Grekland som i alla fall ger ytterligare respit i förhandlingarna.

Onsdag kan bli en dag då mycket kommer att avgöras eftersom även ECB ska se över sina villkor till grekiska banker.

Dessutom lär en hel del av markandens fokus hamna på amerikanska makrosiffror eftersom frågetecknen kring den amerikanska åtethämtningen blivit allt större under senare tid. Till det bidrog inte minst förra veckans svaga BNP-siffra för årets första kvartal.

Huvudnumret är fredagens amerikanska sysselsättningssiffror för april. Marssiffrorna var överraskande svaga och frågan är nu om det bara var ett hack i en uppåtgående kurva eller om det var ett tecken på att tillväxten gått in i en betydligt lugnare fas.

Måndag

Inköpschefsindexet i Sverige väntas följa den gängse trenden och backa en aning i aprilmätningen. Fortfarande ska dock indexet orka en bit över 50-strecket men fortfarande väntar vi på att aktiviteten i industrin ska ta bättre fart.

Tisdag

Förhoppningen är att svenska siffror över orderingång och industriproduktion ska kunna överraska positivt.

Håll också koll på inköpschefsindex för tjänstesektorn i USA. Tjänstesektorns betydelse som motor för den ekonomiska tillväxten fortsätter att stiga.

Onsdag

Inköpschefsindexen för tjänstesektorn har generellt sett varit starkare än industrins motsvarigheter. Det är viktigt för synen på den globala konjunkturen att tjänstesektorn fortsätter att växa i god takt.

Det svenska inköpschefsindexet ska förhoppningsvis fortsätta att ligga på en riktigt bra nivå i april. Den amerikanska ADP-mätningen över sysselsättningen i privat sektor blir viktig input inför fredagens officiella arbetsmarknadsstatistik.

Torsdag

Norges Bank lämnar penningpolitiskt besked och en ny räntehöjning ska inte uteslutas även om konsensusbilden är att banken den här gången väljer att vila på hanen.

Svenska småhuspriser väntas ha fortsatt uppåt i rask takt och än en gång kommer debatten om hushållens skuldsättning och eventuella åtgärder att få förnyad kraft.

Fredag

Fredagens marknadsfokus hamnar i princip helt på de amerikanska sysselsättningssiffrorna för april. Det har lite extra tyngd den här gången efter överraskande svaga sysselsättningssiffror i mars.

Var det bara en tillfällig dipp eller en signal om att den amerikanska ekonomin gått in i en betydligt lugnare fas? Skulle det bli en stark sysselsättningssiffra och en löneutveckling som visar tecken på att ta fart skiftar fokus istället över till när en första amerikansk räntehöjning kan bli aktuell.