Tidigare leveransstörningar har skapat extraordinära orderböcker hos de tillverkande exportbolagen. När leveranskedjorna nu fungerar har flera börsbolag rapporterat en vikande orderingång på årsbasis. Att en lägre orderingång endast förklaras av fungerande leveranskedjor är svårt att tro och en generellt lägre efterfrågan är att misstänka.

Källa: Bolagen

I rapporterna för första och andra kvartalet fick vi se en organisk förändring av orderingången för NCAB, HMS och Engcon.

Källa: Bolagen

I svenska kronor är trenden ännu inte lika dramatisk då tidigare förvärv, prishöjningar och valutor påverkat siffrorna i positiv riktning.

NCAB och HMS dubblerade orderingången under 2021. Att sifforna nu faller tillbaka till nivåerna likt 2020 är svårt att se, men sannolikt inte omöjligt. Engcons trend i orderingången är inte lika tydlig då bolaget varit noterat sedan juni 2022.

Källa: Bolaget

I tredje kvartalet i fjol rapporterade Engcon en orderingång om 324 miljoner kronor. Den svaga siffran förklarades då av avvaktande kunder på grund av inflation och högre räntor. Sedan tredje kvartalet i fjol har varken inflationen eller ränteläget blivit lägre, om än stabiliserats på relativt höga nivåer. Det som då höll orderingången på godkända nivåer var en hög efterfrågan från övriga Europa och Nordamerika.

I senaste kvartalet förklarade Engcons VD Krister Blomgren att övriga Europa och Nordamerika var en besvikelse. Att Engcons orderingång nu i tredje kvartalet är högre än i fjol är därför svårt att tro, även om analytikerna förväntar sig just det.

Källa: Factset

Enligt estimaten i Factset förväntas orderingången fortfarande ligga på höga nivåer i tredje kvartalet räknat i svenska kronor. NCAB och HMS förväntas minska orderingången på årsbasis medan Engcon förväntas växa orderingången med ett par procent. Även om volymerna förmodligen minskar på årsbasis bör prishöjningar ge effekt på positiva sidan.

Källa: Factset

NCAB, HMS och Engcon har alla börsvärden på cirka 10 miljarder kronor och klassas som mindre bolag på Stockholmsbörsen. Dessa bolag tenderar att ha relativt volatil intjäning och låg likviditet i aktierna, vilket kan resultera i kraftiga rörelser på rapportdagen.  

För de mer långsiktiga investerarna kan kraftiga rörelser skapa bra möjligheter. Alla tre bolagen har en volatil vinstutveckling på kvartalbasis, men en konsekvent och lång historia av vinsttillväxt med bra förutsättningar att växa vinsten kommande decennium.