Mitt i lågkonjunkturen är det börsfest. Det var svårt att tro för bara några månader sedan. Men när det ser som mörkast ut brukar det vända. Och vändningen har kommit med besked. De senaste tre månaderna har Stockholmsbörsen stigit med 25 procent.

Ännu bättre har det gått för tillväxtmarknaderna. På tre månader har Kinafonderna stigit runt 30 procent och Rysslandsfonderna nästan 50 procent. Indienfonderna kom igång lite senare men har stigit med 30 procent på en månad.

Den snabba och kraftiga uppgången har fått fondspararna att återvända till aktiemarknaderna. I mars satte de in drygt 18 miljarder kronor i aktiefonder. Under årets första kvartal har de satt in över 42 miljarder i aktiefonder, samtidigt som de bara har tagit 32 miljarder. Nettosparandet uppgår alltså till drygt 10 miljarder kronor hittills i år.

Det känns som om många fondsparare är rädda för att missa börståget. Men placera.nu anser att det inte är någon brådska och att man inte behöver stressa in sina pengar på aktiemarknaderna, utan kan ta det ganska lugnt.

Börserna har i princip stigit sex veckor i rad, vilket är ovanligt mycket i ett historiskt perspektiv. I USA har det bara hänt 15 gånger tidigare sedan 1972.

Även om det ser betydligt ljusare ut nu än för bara några månader sedan så är det stor chans att den senaste tidens kraftiga börsuppgång tar en paus. Det är också troligt att vi får se rekyl nedåt den närmaste tiden.

Det kan vara bra för den långsiktiga uppgången. Vi är inne i rapportperioden och framöver kommer flertalet bolag att presentera sina kvartalsrapporter. Att de kommer med dåliga rapporer är de flesta överens om. Den framtida börsutvecklingen kommer till stora delar istället att styras av om vinsterna är sämre eller bättre än väntat och vad bolagen säger om framtiden.

Vi ska inte heller räkna med att börsen får speciellt mycket hjälp av den kommande räntesänkningen. Den är antagligen redan inräknad i aktiekurserna. Däremot kan vi få se en ytterligare försvagning av den svenska kronan när väl räntan sänks.

Trots att Stockholmsbörsen har stigit med nästan 35 procent sedan botten i mitten av november förra året är det långt kvar till toppen. Den inföll i mitten av juli år 2007, och har fallit med 45 procent sedan dess. Som värst var den nere på minus 60 procent och har alltså återhämtat en del av fallet. Men det återstår en uppgång på 80 procent för att index ska komma tillbaka till den gamla toppen.