Den amerikanska inflationstakten fortsatte ner i maj. Den breda inflationen, KPI, sjönk till 4,0 procent i årstakt. Vilket var en tiondel under analytikernas förväntningar om en nedgång från 4,9 procent i april till 4,1 procent i maj.

Även kärninflationen, där energi- och livsmedelspriser räknas av, sjönk till 5,3 procent. Det var däremot en tiondel högre än analytikernas förväntningar om en nedgång från 5,5 till 5,2 procent.

Den stora nedgången i KPI förklaras till största delen av att energipriserna backade med 3,6 procent i maj. Åt andra hållet drog bland annat boendekostnader, stigande priser på begagnade bilar och, för första gången på några månader, även livsmedelspriserna.

Nu ska siffrorna skärskådas i detalj av analytikerkåren men den omedelbara reaktionen efter att siffrorna publicerades var i alla fall någon form av lättnad. Dollarn försvagades och räntorna sjönk. Det skulle kunna tolkas som att majsiffrorna ökar sannolikheten för att den amerikanska centralbanken tar en paus från räntehöjningar i samband med onsdagskvällens besked.

Vi på Placera lutar också, med ganska knapp marginal, mot att Federal Reserve trycker på pausknappen på onsdag men tycker egentligen inte att argumenten för detta stärkts särskilt mycket efter maj månads inflationssiffror. Visserligen är nedgången i den breda inflationen högst välkommen, men kärninflationen segar sig samtidigt ner i ett besvärande lågt tempo. Så är det den som i första hand är i bankens fokus så har nog inte inflationsbekämpningen på något sätt nått vägs ände.

Det ska samtidigt tilläggas att marknaden fortsatt prisar in ytterligare en räntehöjning, så det är en eventuell paus som är huvudnumret inför onsdagens besked.

Mot den här bakgrunden blir det också än mer intressant att se de prognoser, kring bland annat inflation och ränta, som de enskilda ledamöterna i den räntesättande kommittén ska leverera. Det blir nog ganska svårt att lägga fram alldeles för optimistiska prognoser sett till att inflationen i år har legat över de senaste angivna prognoserna från mars med bred marginal. Då trodde man att årets genomsnittliga inflation skulle landa på 3,6 procent. Prognosen avser visserligen PCE-deflatorn, som normalt ligger några tiondelar under kärninflationen, men det förefaller än högst osannolikt att den prognosen skulle kunna realiseras.

En joker i leken blir också morgondagens amerikanska siffror över producentpriserna (PPI) i maj. PPI väntas ha sjunkit till 1,5 procent i årstakt och exklusive livsmedel till 2,9 procent. Realiseras detta kan Federal Reserve verkligen hävda att det trots allt rör sig rejält åt rätt håll och med hedern i behåll motivera en räntepaus.