Det var ett lite försiktigt investeringsklimat på flertalet av världens börser under veckan som gick. Den svenska börsen var upp med 0,2 procent och S&P500 med 0,4 procent. Däremot backade Stoxx600 med 0,5 procent. Vi fick samtidigt se en del ränteuppgångar och i USA steg tvåårsräntan med 9 punkter till 4,59 procent och tioårsräntan med 6 punkter till 3,75 procent. Även i Europa var det mest upp på räntesidan.

Den svenska kronan fortsatte, sin vana troget, att försvagas och en dollar kostar nu kring 10,80 kronor och en euro betingar 11,62 kronor.

Att det var lite trögt och nervöst på finansmarknaden under veckan som gick förklaras nog till stor del av att investerarna laddat för den här veckans tunga begivenheter. Dessutom levererade centralbankerna i Australien och Kanada överraskande räntehöjningar.

Främst i fokus är onsdagens penningpolitiska besked från Federal Reserve och frågan är om banken väljer att höja eller ta en räntepaus. På marknaden gissar man på det förstnämnda men förväntningarna kan snabbt skifta om tisdagens amerikanska inflationssiffror skulle överraska på uppsidan. Det har trots allt varit lite som att dagsformen avgjort på vilket ben marknadsaktörerna ställer sig i räntefrågan. Så viktigt att hålal koll på tisdagens inflationssiffror inför onsdagens räntebesked. I samband med beskedet ska dessutom nya prognoser lämnas och även de kan bli viktiga för börshumöret. Det prisas trots allt inte en ytterligare räntehöjning från Federal Reserve även om de skulle välja att ta paus den här gången.

Nästa stora begivenhet är det penningpolitiska besked som ECB lämnar på torsdag. Här verkar det mer eller mindre gjutet med en räntehöjning, det skulle vara mycket överraskande om ECB inte levererade. Så mycket av marknadens fokus är riktas mot den efterföljande presskonferensen och de besked som ECB-chefen Christine Lagarde lämnar. Förhoppningen är att även ECB ska närma sig en räntepaus. Ett sådant besked skulle sannolikt få marknaden på gott humör men risken finns förstås att Lagarde gör oss besvikna. Inflationen i ECB är fortsatt alldeles för hög.

Även från svenskt håll kommer högintressanta siffror när inflationssiffrorna för maj publiceras på onsdagsmorgonen. Inflationen väntas ha dämpats rejält, även om den förstås fortfarande ligger på rejält höga nivåer. Möjligen skulle ett inflationsutfall som ännu en gång hamnar långt under Riksbankens prognoser få en del aktörer att börja spekulera i en räntepaus från banken i samband med beskedet i slutet av juni. I så fall kan det bli ännu mer synd om kronan och alla svenskar som planerat en utlandssemester.

Måndag

SEB:s boprisindikator steg till +11 i den färska mätningen. Tillsammans med fredagens prissiffror från Mäklarstatistik väcker det förstås förhoppningar om att det värsta är över på den svenska bostadsmarknaden. Dansk inflation dämpades rejält i maj och landade på 2,9 procent i årstakt.

Tisdag

Fullt fokus på de amerikanska inflationssiffrorna för maj. Ledamöterna i den amerikanska centralbankens räntekommitté (FOMC) får ta del av siffrorna under sittande möte och utfallet kan få det att tippa över åt ettdera hållet hos enskilda ledamöter. Väntat är en rätt saftig nedgång av den breda inflationen medan kärninflationen, där energi- och livsmedelspriser räknas av, väntas sjunka i en långsammare takt. Men så länge trenden pekar mot en sjunkande inflationstakt kan det mycket väl bli så att FOMC tycker på pausknappen.

Onsdag

Dagens stora begivenhet är förstås den amerikanska centralbankens räntebesked. Väntat är, i alla fall när detta skrivw, att Federal Reserve väljer att ta en räntepaus men fortsätter att signalera komman räntehöjningar. Dessutom lämnar de enskilda ledamöterna i FOMC färska prognoser kring vad det tror om bland annat, ränta, inflation och tillväxt. Nästa lika spännande är det svenska inflationssiffror som publiceras på onsdagsmorgonen. Här väntar sig analytikerna en relativt kraftig nedgång av inflationen. Men osäkerheten har ökat efter ett överraskande högt inflationsutfall i Norge. Ett land som också plågas av svag valuta.

Torsdag

Dagen stora begivenhet är ECB:s penningpolitiska besked. Det tycks mer eller mindre gjutet att banken väljer att höja räntan med 0,25 procentenheter. Så kanske lite mind43 utrymme för överraskningar, givet den kommunikation som kommit från banken. Intressant blir det förstås ändå att följa vad ECB-chefen Christine Lagarde säger på den efterföljande presskonferensen. Börjar ECB skönja räntetoppen? Håll också koll på detaljhandelssiffrorna från USA.

Fredag

Bank of Japan lämnar penningpolitiskt besked. Några större nyheter är troligen inte att vänta även om det nog vore dags för banken att inleda en försiktig reträtt från den extremt lätta penningpolitiken. Uppdaterade inflationssiffror från EMU-området lär bara påverka marknadshumöret om de avviker i lite högre grad från det preliminära utfallet.