Som många hade hoppats på lät den amerikanska centralbanken sin styrränta ligga kvar i spannet 5,00 – 5,25 procent när beslutet från det senaste penningpolitiska mötet presenterades på onsdagskvällen. Det var första mötet sedan januari 2022 som Federal Reserve lät räntan ligga still.

Däremot talar både de besked som Fed-chefen Jerome Powell gav på den efterföljande presskonferensen och prognoserna som publicerades i samband med beskedet att det i första hand handlar om en paus och att nya räntehöjningar snart blir aktuella.

Powell la särskild vikt vid att en paus tedde sig naturlig som en följd av de kraftiga åtstramningar som genomförts och skulle ge banken visst utrymme att utvärdera de hittillsvarande effekterna. Samtidigt var han tydligt med att en klar majoritet av ledamöterna i den räntesättande kommittén (FOMC) såg ett behov av ytterligare räntehöjningar för att få ner inflationen till mer rimliga nivåer. Snarast hade han vissa problem att förklara varför banken, givet förutsättningarna, inte höjde även den här gången.

I den nya prognoser som de enskilda FOMC-ledamöterna la fram var det också tydligt att fler räntehöjningar är aktuella. Medianprognosen för styrräntan i slutet av 2023 lyftes från tidigare angivna 5,1 till 5,6 procent. Detta indikerar att det skulle röra sig om två ytterligare höjningar till ett räntespann på 5,50 – 5,75 procent. Dessutom höjdes ränteprognosen för 2024 från 4,3 till 4,6 procent. Så räntan kommer visserligen att sänkas med 100 punkter under 2024 men sänkningarna startar från en högre nivå, enligt prognoserna. Det var bara två FOMC-ledamöter som inte såg ytterligare räntehöjningar under 2023.  

Samtidigt höjdes inflationsprognosen för kärn-PCE (privat konsumtion deflatorn) från 3,6 procent till 3,9 procent under 2023 medan den låg still på 2,6 procent 2024 och höjdes marginellt till 2,2 procent för 2025.

Eftersom det hinner komma begränsat med ny information innan det penningpolitiska mötet den 25 – 26 juli så räknar vi på Placera med att Federal Reserve levererar en räntehöjning i samband med detta möte. Det blir i alla fall svårt för banken att backa från en räntehöjning utan större negativa överraskningar i form av exempelvis finansiell turbulens eller en mycket stor, och överraskande, inflationsnedgång i juni. Det är för övrigt den enda inflationssiffra som banken får tillgång till innan nästa räntebesked.  Dessutom hinner man bara få en ytterligare sysselsättningssiffra.

På marknaden togs de relativa hökaktiga ränteprognoserna emot med viss ro. De amerikanska räntorna har rört sig något upp och dollarn har rört sig marginellt. Förväntningarna på kommande räntesänkningar har däremot justerats ner och nu väntas en första räntesänkning först någon gång i inledningen av 2024.

Nu laddar vi för eftermiddagens penningpolitiska besked från ECB. Här är det mer eller mindre gjutet med en räntehöjning. Även om förstås osvuret alltid är bäst.

Samtidigt kan noteras att den kinesiska centralbanken sänkte räntan med 10 punkter under natten mot torsdag. Ett, till stora delar, väntat besked.