Spekulationerna att den amerikanska centralbanken snart ska börja minska de månatliga köpen av obligationer präglade börshumöret under veckan som gick. Den amerikanska börsen backade rejält och det fick följdeffekter på de flesta av världens börser. Den svenska börsen lyckades dock undvika en nedgång för veckan som helhet genom en rekyl uppåt under fredagen.

På räntemarknaden fortsätter rörelsen uppåt och den svenska tioårsräntan är nu uppe på 2,4 procent.

Det ska dock noteras att räntorna i krisländer som Italien och Spanien sjunkit kraftigt under senare tid och att ränteskillnaden mot tyska obligationsräntor sjunkit under 2,5 procentenheter för första gången sedan eurokrisen började eskalera sommaren 2011.

Huvudorsaken till det minskade räntegapet är i sin tur spirande optimism kring den ekonomiska utvecklingen i EMU-området. BNP-siffrorna för årets andra kvartal var en positiv överraskning och regionen lyckades för första gången på sju kvartal uppvisa positiva tillväxttal.

Givet en spirande optimism kring tillväxten i EMU-området blir torsdagens preliminära inköpschefsindex för EMU-regionen av central betydelse eftersom besvikelsen riskerar att bli stor om de inte uppnår förväntningarna. Indexen för både industri- och tjänstesektor bör därför hanka sig över 50-strecket.

En annan höjdpunkt under veckan som kommer är protokollet från den amerikanska centralbankens senaste penningpolitiska möte. Oron kring den framtida penningpolitiken har tagit förnyad fart, inte minst som förra veckans finansstatistik visade att utlandet, med Kina och Japan i spetsen, börjat sälja amerikanska tillgångar. Lite klarare besked om den framtida färdriktningen för amerikansk penningpolitik vore välkommet, även om det kanske skulle svida lite i närtid.

Värt att notera från veckan som gick är också att råvarumarknaden har fått förnyad skjuts. Breda råvaruindex har rört sig kraftigt uppåt och den här gången beroer det inte bara på oljepriset, även om det också i högsta grad bidragit. Dessutom har guldpriset, som under senare delen av juli och inledningen av augusti tappade rejält, fått ny fart uppåt och ligger nu på 1 376 dollar per uns.

Måndag

Det intressanta som händer under måndagen har redan släppts under natten. Japansk export och import rusar uppåt med tillväxttal på 12,2 respektive 19,6 procent i årstakt. En bekräftelse på att japansk ekonomi fortsätter att utvecklas hyggligt. I Kina kom bostadsmarknadssiffror som visar på prisuppgångar i 69 av 70 regioner, ett fortsatt problem för den politiska ledningen.

Tisdag

Åter en ganska tunn makrodag men för svenskt vidkommande är det givetvis intressant att se de norska BNP-siffrorna för årets andra kvartal. Efter en svag start på året ska det nu förhoppningsvis visa sig ha varit lite bättre fart i norsk ekonomi.

Onsdag

I väntan på det viktiga protokollet från den amerikanska centralbankens senaste penningpolitiska möte kan vi laddade med amerikanska siffror över bostadsförsäljningen. Förhoppningen är att nedgången i juni var av tillfällig karaktär och att försäljningen tagit ett skutt uppåt i juli. Men det är bara en liten andhämtningspaus inför protokollet som väntas ge tydliga indikationer på hur nära förestående en minskning av de månatliga obligationsköpen är. Frågan diskuterades säkert livligt redan på julimötet.

Torsdag

Ännu en central dag för humöret på finansmarknaderna när EMU-länderna släpper de preliminära inköpschefsindexen för augusti. Marknaden har ju börjat nosa på en mer rejäl vändning uppåt för EMU-områdets ekonomi så det vill till att augustisiffrorna når upp till förväntningarna. Det är dock inga undersiffror som väntas så chansen att man faktiskt når förväntningarna är hygglig. Svenska arbetslöshetssiffror lär i sin tur röna visst inhemskt intresse.

Fredag

På fredag ska regeringen mötas för överläggningar på Harpsund och det lär främst vara höstbudgeten och eventuella sommarminnen som diskuteras. Vi får se om det kommer något matnyttigt utspel. Håll också koll på siffror över hushållshumöret i EMU-området. Det har successivt förbättrats under senare tid och börjar nu närma sig mer normala nivåer. En ytterligare indikation på att det går åt rätt håll i EMU-området.