Förra veckan vardet lite lugnare på finansmarknaderna. Den svenska börsen rörde sig sidledes medan den amerikanska börsen slog nytt börsrekord. Samtidigt kom den tidigare så kraftiga ränteuppgången av sig något. Den svenska tioårsräntan avslutade veckan på 0,75 procent efter att ha följt med i en global räntenedgång under fredagen.

Grekland fortsätter visserligen att skapa oro men landet klarade sin inbetalning till IMF och Atenbörsen fortsätter att stiga. Nu är siktet istället inställt på 5 juni när nästa lån till IMF förfaller. Det är högst tveksamt om landet klarar även denna inbetalning utan nya stödpengar.

Vi fick i förraveckan också se en överraskande låg svensk inflationssiffra för april och därmed ökade förväntningarna på att Riksbanken ska agera med ytterligare stimulanser.

Under måndagen håller Riksbanken ett vanligt, icke penningpolitiskt, direktionsmöte och det finns en del förväntan på att det kan tas beslut om en ny mellanmötessänkning på detta möte. Hur det här utfaller kan få stor betydelse för kronan som försvagades kraftigt mot euron efter den låga inflationssiffran.

I veckan somkommer riktas annars en hel del av marknadens fokus på den amerikanska centralbanken. Federal Reserve publicerar på onsdagskvällen det penningpolitiska protokollet från det senaste penningpolitiska mötet och alla söker efter vägledning till när en första räntehöjning kan bli aktuell. Det har varit en del mixade signaler kring räntan från olika centralbanksföreträdare.

På fredag publiceras dessutom de amerikanska inflationssiffrorna för april och om inflationen fortsätter ligga en bit under nollstrecket så försvårar detta för Federal Reserve att motivera ett snart agerande på räntesidan.

Viktigt för humöret på marknaden blir också de preliminära inköpschefsindexen som publiceras på torsdagen. En nervös finansmarknad vill inte se några negativa överraskningar i den strida statistikströmmen.

Ett tecken påden ökade nervositeten är att guldpriset åter börjat tugga sig uppåt och avslutade förra veckan på 1 224 dollar per uns. En uppgång med cirka 36 dollar under veckan.

Måndag

Riksbanken håller på måndagen ett direktionsmöte som inte är ett penningpolitiskt möte. Efter förra veckans låga inflationssiffra har dock förväntningarna stigit på att banken ska göra en ny mellanmötessänkning av räntan. Frågan är om Riksbanken känner sig så panikslagen?

Tisdag

Håll koll på det tyska ZEW-indexet, som mäter humöret bland tyska analytiker och institutionella placerare. Efter den senaste tidens svaga börsutveckling och stigande marknadsräntor kan den tidigare optimismen ha fått sig en liten knäck. Det skulle kunna skapa lite börsoro.

Amerikanskt bostadsbyggande ska däremot ha fortsatt att repa sig i april.

Onsdag

Svensk arbetslöshet ska ha tickat uppåt en aning i april men även om så sker måste den svenska arbetsmarknaden för närvarande betecknas som hyggligt stark.

Marknadens huvudfokus ligger i sin tur på det penningpolitiska protokoll som den amerikanska centralbanken publicerar på onsdagskvällen. Nya ledtrådar kring när det kan bli dags för en första räntehöjning, och vad som i så fall skulle kunna få banken att skrida till verket, är det som vi letar efter. 

Torsdag

De preliminära inköpschefsindexen för maj rullar in på bred front. Förändringarna jämfört med aprilmätningen väntas i de flesta fall ha varit små och utan några större negativa överraskningar kan det räcka för att hålla uppe börshumöret.

Vi ser gärna att indexet för EMU-området inte tappar för mycket samtidigt som hushållshumöret hålls uppe trots lite turbulens.

Fredag

Tyskt IFO-index, som är en betydligt bredare mätning av humöret i tyskt näringsliv än inköpschefsindex, ska förhoppningsvis inte ha tappat för mycket i maj. Här finns dock en gnagande oro för att det kan bli lite besvikelser.

Amerikanska inflationssiffror som fortsätter att ligga under nollstrecket väntas i sin tur bidra till att Federal Reserve håller sig i skinnet.