Asien har varit en kanonplacering för fondspararna hittills i år. Om man ser till de Asienfonder som exkluderar Japan har de som grupp stigit med drygt 45 procent. Av de två asiatiska Bric-länderna, Indien och Kina, har Indienfonderna gått starkast och har stigit med över 70 procent medan Kinafonderna ligger på drygt 50 procent. Den riktiga raketmarknaden har dock varit Indonesien som har gått upp med över 120 procent.

Börsutvecklingen har följt den globala återhämtningen som har varit stark efter den branta nedgången under 2008.

Tillväxten i regionen har vänt under året, framför allt i de asiatiska tillväxtländerna. I år väntas tillväxten i Kina uppgå till 8,5 procent, i Indien till drygt 6 procent och i Indonesien till cirka 4,5 procent. Tuffare har det varit för de mer industrialiserade länderna som Taiwan och Hongkong där tillväxten väntas sluta på knappt minus 4 procent respektive knappt minus 3 procent. Nästa år förväntas samtliga länder få en positiv tillväxt med Kina och Indien i täten på cirka 10 respektive drygt 7,5 procent.

Den starka börsutvecklingen har också drivits av en låg inflation och låga räntor. För regionen har inflationen fallit från 6 procent till som lägst noll, dock har den stigit de senaste kvartalen och uppgår idag till drygt 1,5 procent. I den mer utvecklade delen av Asien förväntas inflationen uppgå till ett par procent vid året slut. Korea toppar men med låga 2,8 procent, enligt fondbolaget Black Rock. I Korea har de korta räntorna fallit från drygt 5 procent till 2 procent. I Singapore har de kommit ned till under 1 procent från knappt 3 procent.

Även i de ännu inte helt industrialiserade tillväxtländerna är inflationen låg. I genomsnitt förväntas den uppgå till cirka 2,2 procent i år och stiga till modesta knappt 4 nästa år. Det är framför allt Indien och Indonesien som drar upp siffran. I Indien väntas inflationen i år uppgå till drygt 9 procent i år och falla till knappt 7 procent nästa år. Indien har också haft de kraftigaste räntesänkningarna. Sedan förra sommaren har korträntorna fallit från cirka 9 procent till drygt 3 procent. Även i Kina har korträntorna fallit och ligger idag på cirka 2 procent.

Baksidan av den positiva börsutvecklingen är att aktievärderingarna har drivits upp. Ännu har nämligen inte bolagen visat de vinster som aktiemarknaden förväntar sig. Om de inte levererar de förväntade vinsterna framöver finns risk för bakslag. Den senaste tiden har vi sett en ökad oro för det med avtagande och i vissa fall även fallande börskurser.

Det är inte så konstigt, p/e-talen för årets vinster ligger på drygt 20, vilket är högre än motsvarande värderingar före krisen. Därför finns risk för fortsatta nedgångar om inte bolagen rapporterar vinster i nivå med förväntningarna i början av nästa år. Gör de det så ser det ljusare ut. P/e-talsvärderingarna för de kommande tolv månaderna är inte lika uppskruvad utan ligger på drygt 15. Det är i nivå med genomsnittet de senaste fem åren och lägre än före krisen.

Börstrenderna går i cykler och under 2009 har det främst varit tillväxtmarknaderna som har attraherat investerarna världen över. Jämfört med börsutvecklingen i Europa och USA har gapet blivit stor. Det är inte första gången utan så har det varit tidigare också. I början av en börskonjunktur drar tillväxtmarknaderna mer än den gamla industrivärlden. Därför finns risken, eller möjligheten, att investerarna vänder blickarna mot dessa marknader nästa år.

Placera.nu tycker att det är bättre att gå hem från festen när det är som roligast och inte bli kvar sist och behöva vara med och städa. Därför rekommenderar vi att börja växla ned exponeringen mot Asien exklusive Japan, antingen genom att ta hem en del vinster eller investera nya pengar i väst.