Det fortsätter att vara stökigt på finansmarknaderna och den svenska börsen sjönk med cirka 3 procent under veckan som gick. Då hjälpte det inte att Riksbanken tog ännu ett steg ut på den penningpolitiska dödsplankan och sänkte sin ränta till -0,50 procent. Noterbart är dessutom att den svenska kronan de facto stärktes efter den initiala chocken efter Riksbankens besked.

Om det är trögt på stora delar av finansmarknaden så är det å andra sidan en ny vår för guldet. Spotpriset på ett uns guld har 1 237 dollar efter att ha inlett året på 1 061 dollar. Och håller oron i sig finns det goda förutsättningar för ytterligare prisuppgångar.

På finansmarknaden fortsätter man dessutom att oro sig för utvecklingen i banksektorn och då främst i EMU-området. Det här kan dessutom bidra till att försvåra för ECB att gå vidare med ytterligare stimulansåtgärder efter som nya sänkningar av räntan bidrar till att pressa banksektorn ytterligare.

Möjligen kan ECB-chefen Mario Draghi sprida lite ljus över den frågeställningen i måndagens tal.

Annars är det en vecka med stort fokus på inflationen.

Visserligen väntas inflationen ha tickat uppåt i inledningen av 2016 men det beror i huvudsak på baseffekter när prisnedgångar från fjolåret faller ur årssiffrorna. Det bör, mot bakgrund av vad som skett i inledningen av 2016, innebära att inflationssiffrorna åter börjar pressas nedåt ju länge in på det nya året vi kommer.

Så några större marknadsreaktioner ska inte stigande januariinflation kunna bidra till – om det nu inte blir stora överraskningar på uppsidan. Riskerna finns i sin tur snarast på nedsidan.

Värt att hålla koll på kan också vara norska makrosiffror och ett tal från den norska centralbankschefen. Det kan sätta förnyad press på den norska kronan som annars piggnat till en aning i inledningen av 2016. Viktigt förstås också hur oljepriset, som visat små tecken på att stabiliseras strax över 30 dollar per fat, fortsätter att utvecklas.

Måndag

Under natten mot måndag har det kommit svaga utrikeshandelssiffror från Kina och en svag BNP-siffra från Japan. På finansmarknaderna togs ingen större notis och den japanska börsen har tjurrusat. Nu vänds blickarna mot eftermiddagens tal av ECB-chefen Mario Draghi där han ges chansen att kommentera den senaste tidens marknadsturbulens och vad det kan betyda för ECB:s framtida agerande.

Tisdag

Det tyska ZEW-indexet, som mäter humöret bland tyska analytiker och institutionella investerare, väntas av lättförklarliga skäl ha backat i februari. Hamnar det under nollan kan det bli sura reaktioner på finansmarknaderna. Krisen för Deutsche Bank lurar dessutom i vassen. Norska BNP-siffror kan sätta förnyad press på den norska kronan som annars piggnat till lite i inledningen av året.

Onsdag

Prospera släpper de senaste siffrorna över inflationsförväntningarna. Det skulle inte förvåna om de sjunkit en bit trots Riksbankens extremåtgärder. Förhoppningen är att det amerikanska bostadsbyggandet håller hygglig takt och visar att det fortfarande finns en del kraft i den amerikanska återhämtningen. Viktigast för börshumöret blir det penningpolitiska protokoll som den amerikanska centralbanken publicerar under kvällen.

Torsdag

Även om de kinesiska inflationssiffrorna väntas ha tickat upp en aning så finns utrymme för centralbanken att stimulera ekonomin ytterligare. Det krävs sannolikt att kapitalutflödena stabiliseras innan banken skrider till verket. Den svenska inflationen väntas också ha stigit men det är högst sannolikt bara temporärt och beror mest på baseffekter.

Fredag

Även de amerikanska inflationssiffrorna visar en uppåtgående trend men det ska inte tolkas som att en ny räntehöjning kommer i närtid. Däremot kan en högre siffra än väntat säkert få fart på den amerikanska dollarn.