Efter en stark start på förra veckan blev det allt mer oroligt på finansmarknaderna. Det är två delvis motstridiga händelseförlopp som påverkar riskviljan negativt. Dels har oron över den globala konjunkturutvecklingen ökat efter att bland annat Kina visat svaghetstecken, dels spekuleras det kring att den amerikanska centralbanken ska börja minska på de månatliga köpen av obligationer.

Det sistnämnda märks allra tydligast på räntemarknaden där de långa marknadsräntorna tagit rejäla kliv uppåt, om än från låga nivåer. I USA har tioårsräntan stigit från 1,66 procent i början av maj månad till 2,12 procent i slutet av förra veckan. En likartad utveckling om än på ännu lägre nivåer kan ses i Japan och i Europa.

Den här veckan blir därmed högintressant ur bägge aspekterna. Vi får en lång rad med tunga makrosiffror i form av bland annat inköpschefsindex men där fredagens amerikanska sysselsättningssiffra blir den allra mest intressanta. Om marknadens fokus ligger på den amerikanska centralbankens penningpolitik kan en stark sysselsättningssiffra paradoxalt leda till en negativ reaktion på finansmarknaderna.

Vi får också nya räntebesked från bland annat Bank of England och ECB. Och även om det inte väntas några nya penningpolitiska insatser så blir de signaler som skickas ut från bankerna viktiga för börshumöret. Bägge bankernas beslut kommer dock samtidigt som vi i Sverige firar nationaldagen.

Vi kan väl också notera att det kommit lite blandade signaler från Kina under helgen. Det officiella inköpschefsindexet för industrin steg faktiskt något i maj till 50,8 medan storbankens HSBC:s index  sjunkit under 50-strecket. Dessutom har den färska kinesiska premiärministern Xi Jiping uttalat sig och ser en stabilisering av den kinesiska ekonomin. Men något större lyft på den kinesiska börsen har det inte bidragit till.

Måndag

Det här blir en riktigt tung start på veckan med inköpschefsindex från en rad länder. Vi har redan sett det svenska inköpschefsindexet som steg från 49,6 i april till 51,9 i maj. Det var bättre än väntat och förhoppningsvis en indikation på att även anda index kan komma att slå förväntningarna. Det blir dock högst intressant att följa reaktionerna på eftermiddagens amerikanska inköpschefsindex. Det är otroligt svårt att sia om marknadsreaktionerna på ett bättre respektive sämre index än väntat givet fokus på Federal reserves penningpolitik.

Tisdag

Efter måndagens urladdning blir tisdagen betydligt lugnare. Tidigt på morgonen kommer ett räntebesked från den australiensiska centralbanken och möjligen kan banken överraska med en räntesänkning. Svensk tjänsteproduktion kan dessutom ge lite vägledning kring tillståndet i tjänstesektorn som ska vara den sektor som drar svensk ekonomi för närvarande.

Onsdag

Onsdagen blir en ny tung statistikdag med inköpschefsindex för tjänstesektorn i en rad länder. Här är vår förhoppning att det svenska indexet ska orka över 50-nivån även om det inte ligger i konsensusbilden. Internationellt lär fokus hamna på det amerikanska indexet samt den amerikanska ADP-mätningen över antalet sysselsatta i privat sektor. Två viktiga siffror inför fredagens sysselsättningsstatistik. På kvällen publicerar dessutom Federal reserve sin "Beige book", som är en sammanställning av den ekonomiska utvecklingen i de olika centralbanksdistrikten.

Torsdag

På torsdagen firar vi i Sverige nationaldagen men det kan vara värt att ändå försöka följa de räntebesked vi får från Bank of England respektive ECB. Vi är främst nyfikna på hur ECB-chefen Mario Draghi kommer att beskriva det ekonomiska läget i EMU-området. Det verkar i alla fall som att han blivit något mer optimistisk enligt hans tal natten mot måndagen.

Fredag

Fredagens huvudfokus är givetvis de amerikanska sysselsättningssiffrorna för maj. Sysselsättningen väntas tugga sig uppåt i hygglig takt men störst intresse lär ändå riktas mot arbetslöshetssiffrorna som är nyckeln till när den amerikanska centralbanken kan tänkas börja strama åt den ultralätta penningpolitiken. En överraskande arbetslöshetsnedgång kan ge stora effekter på finansmarknaderna.