Att det är svårt att göra prognoser i allmänhet, och särskilt besvärligt under Corona-tider, fick vi ytterligare ett bevis på när de amerikanska inflationssiffrorna för november publicerades. Då tänker vi inte främst på analytikernas månadsprognoser, som den här gången faktiskt var riktigt hyggliga, utan mer på hur den räntesättande kommittén (FOMC) i den amerikanska centralbanken såg på inflationsutvecklingen för ett år sedan.

Några gånger per år lämnar FOMC-ledamöterna sina egna prognoser över vad det tror om tillväxt, arbetslöshet, räntor och, förstås, inflationen. De så kallade dot-plottarna brukar vara viktig information för marknaden.

I december i fjol låg ledamöternas medianprognos på att den genomsnittliga inflationen under 2021 skulle landa på 1,8 procent! (i ärlighetens namn gör FOMC prognoser på prisdeflatorn för privat konsumtion (PCE) som brukar ligga några tiondelar lägre än KPI).

Nu har vi snart facit för helåret och det visar sig förstås att prognosförmågan haltat väsentligt den här gången. I november landade den amerikanska KPI-inflationen på 6,8 procent i årstakt. Den högsta nivån sedan juni 1982. Kärninflationen, där volatila energi- och livsmedelspriser räknas av, låg på 4,9 procent i november. Därmed prickade analytikerna, för första gången på länge, rätt med sina prognoser.

Tittar vi på den genomsnittliga inflationen hittills i år så ligger den på 4,4 procent för KPI och 3,4 procent för kärninflationen. Då har vi dessutom en mycket hög decembersiffra att vänta in. Så FOMC-ledamöterna ser ut att ha gjort en rejäl prognosmiss. Om vi nu väljer att blicka på prognoserna som gjordes ett år bakåt i tiden.

Redan den nuvarande höga inflationen är givetvis ett problem för amerikansk ekonomi då den biter rejält i plånböckerna hos flertalet hushåll. Aven president Biden har sett sig tvingad att kommentera den. Han ber närmast befolkningen om överseende med vad han ser som en tillfällig inflationstopp. Redan om några månader ska inflationen börja sjunka väsentlig - var hans besked till det allt mer skeptiska folket.

Nästa vecka är det dags för nytt penningpolitiskt besked och dags för nya inflations- och ränteprognoser från FOMC-ledamöterna. De har inte bara den höga inflationen att brottas med utan de har också även arbetslösheten. Den låg i november på 4,2 procent. Den senaste veckostatistiken över nyanmälda arbetslösa visade dessutom på den lägsta nivån sedan 1969 med, i sammanhanget, mycket måttliga 184 000.

Så FOMC och Fed-chefen Jerome Powell har en hel del att bita i inför nästa veckas penningpolitiska besked. På marknaden prissätts numera tre räntehöjningar under 2022. Visserligen räknar de flesta bedömare med att inflationen ska falla tillbaka ordentligt under 2022 men osäkerheten kring när inflationsnedgången kommer och hur kraftig den blir har ökat väsentligt under senare tid.

När samtidigt arbetslösheten sjunker snabbare än väntat och antalet lediga platser ligger på rekordnivåer så blir det en svår balansgång att hålla både finansmarknaden nöjd och visa att man tar det långsiktiga inflationshotet på allvar. När det gäller FOMC-ledamöternas inflationsprognoser så kanske det ändå finns anledning att bemöta dem med lite skepsis.      

På marknaden togs inflationsbeskeden initialt emot med viss lättnad. Vi på Placera har däremot lite svårt att se vad som finns att glädjas med i fredagens amerikanska inflationsstatistik. Det enda är väl egentligen att inflationsutfallen inte blev än mer brutala.