HQ Bank är satt under tvångslikvidation. Däremot är moderbolaget HQ AB fortfarande ett fritt bolag, och det är HQ AB som innehar börsplatsen på Stockholmsbörsen. Den som äger HQ-aktier äger alltså aktier i HQ AB.

Ett eventuellt överskott från likvidationen av HQ Bank kommer att tillfalla HQ AB. Styrelsen för HQ AB, där Mats Qviberg är ordförande och ingen annan, kan sedan bestämma vad som händer med ett eventuellt överskott och om moderbolaget ska vara kvar på börsen.

Hur mycket kan då HQ AB få ut från likvidationen HQ Bank AB?

Placera.nu:s uppgifter gör gällande att Carnegie var beredda att betala 500 miljoner kronor för HQ Bank i söndagskväll.  Vad betyder det för värdet på HQ:s aktie? Inte mycket. Hela historien om HQ Banks fall handlar om otillräcklig transparens och felaktiga värderingar. Dessa faktorer är om möjligt ännu mer aktuella nu.

Gör man ändå ett försök att se vad som har störst fundamental betydelse för aktien så är det till vilket pris som likvidatorn lyckas avyttra private banking-verksamheten. Vid utgången av det andra kvartalet förvaltade HQ Private Banking 45 miljarder kronor. I normala fall skulle en privat banking-verksamhet av den storleksordningen vara värd över 2 miljarder kronor.

Nu kan det vara tveksamt om den är värd ens en tiondel av dessa miljarder. När HQ Bank öppnar dörrarna för kunderna igen kommer säkerligen mycket kapital att lämna kapitalförvaltningen. Troligt är även att professionella förvaltare flyttar till konkurrenter och tar med sig stora kundstockar.

Något som likaså är svårt att bedöma är att om det finns ett värde i HQ Banks option att köpa tillbaka HQ Fonder från Öresund som i våras hastigt köpte fondbolaget i ett försök att rädda banken. Priset för att lösa optionen är 850 miljoner kronor plus fondbolagets resultat under de kommande tre kvartalen. Men det är oklart om det är mer eller mindre än vad fondverksamheten är värd efter det som hänt i helgen.

Enligt Öresunds ordförande Sven Hagströmer finns dock en hembudsklausul som gör att Öresund kan stoppa eventuella skambud på fondbolaget.

Om likvidatorn kan sälja vidare HQ fonder till ett högre pris än lösenpriset för optionen så kan det bidra till ett överskott för aktieägarna.

En viktig aspekt när man spekulerar i hur stor ett eventuellt överskott till HQ:s aktieägare kan bli är att bolaget från och med i dag har fulla lönekostnader för personalen på 200 personer men betydligt mindre intäkter än normalt.  Företaget kommer antagligen att blöda kraftigt fram tills en försäljning av bolagets verksamheter är klara.

En rimlig slutsats är att det är bråttom för likvidatorn att slutföra en försäljning. För var dag som går blir HQ:s verksamheter mer skadade och desto mer minskar det överskott som kan bli över till HQ:s ägare när likvidationen är klar.