Även SEB åkte utför med en nedgång på 11 procent på onsdagen. Nordea var ned med drygt 5 procent och den som vanligt stabilare Handelsbanken hade gått ned med 4 procent. Det är alltså förnyad oro för läget i Baltikum som drar ned bankerna. Swedbank och SEB är de två som har störst verksamhet där.

Nyhetsbyråer rapporterar att Lettlands regering på onsdagen misslyckades att sälja statspapper med 30 dagars löptid för totalt 760 miljoner kronor. Tolkningen av det är att ingen vill låna ut pengar till den lettiska staten som anses för osäker. I värsta fall innebär detta ett statsfinansiellt haveri.

Riksbankens stabilitetsrapport på tisdagen visade att de svenska bankernas kreditförluster i Baltikum kan bli så stora som 300 miljarder kronor i år och 2010, i värsta fall. För Swedbanks del skulle det bli 75 miljarder kronor, vilket med största sannolikhet skulle tvinga fram en ny nyemission av aktier i banken.

Swedbanks kapitalbuffert, den så kallade primärkapitalrelationen som grovt uttryckt främst utgörs av mängden eget kapital i förhållande till utlåningen, skulle vid kreditförluster på den här nivån sjunka under den nivå som banken satt som mål att ha. Om krediförlusterna inträffar och nivån måste höjas kommer det att kräva att banken tar in nya pengar.

En nyemission av aktier innebär utspädning av de redan befintliga aktieägarna. Bankens vinst ska fördelas på ännu fler aktier och vinsten per aktie blir alltså mindre. Därmed faller det pris som går att motivera för aktien.

En devalvering i något av de baltiska länderna är dock inte avgörande, enligt Riksbanken. Krediförlusterna kommer ändå, hävdar Riksbankschefen Stefan Ingves.

Raset i bankerna får tillskrivas en allmän oro för kreditförluster, nyemission och devalvering sammantaget oavsett hur välgrundad oron är. Under de omständigheterna är det få som vill äga aktier i Swedbank och SEB.

Swedbank har gjort en rejäl berg och dalbane-tur på börsen hittills i år. Aktien började året på 46 kronor och gick sedan ned till som lägst 19 kronor i början av mars, en nedgång på nästan 60 procent. Från botten flög kursen sedan upp till 62 kronor i början av maj, alltså upp med 225 procent på två månader. Sedan dess har aktien fallit tillbaka med 36 procent till, vid 16-tiden på onsdagen 39,50.

Säga vad man vill om dessa svängningar, men den som lyckats pricka rätt har kunnat tjäna väldigt mycket pengar på dessa kursrörelser.

Det är i dagsläget omöjligt att avgöra hur allvarligt läget är för Swedbank och för SEB. Till och med Riksbankens två scenarier skiljer sig med nästan 100 procent.

Man kan vara ganska säker på att det kommer nya kraftiga uppgångar i Swedbank. Men att köpa Swedbanks aktie i dag och hoppas på en snabb rekyl får liknas vid att fånga den fallande kniven.