Inflationen föll tillbaka under årets första månad och uppgick till 2,0% enligt KPIF. KPIF exklusive energi landade på 1,7%, från förra månadens 2,3%.

"Det ser ut som att inflationen exklusive energi faktiskt är lägre än vad vi har räknat med”, säger Christina Nyman, chefsekonom på Handelsbanken.

Årets första inflationsutfall färgas i vanlig ordning av den så kallade korgeffekten. Enligt Nyman påverkade den dock utfallet mindre än väntat.

”Korgeffekten blev inte riktigt lika negativ som vi hade räknat med”.

Öppnar för räntesänkning i mars

Det lägre inflationsutfallet ökar pressen på Riksbanken. Vice riksbankschef Per Jansson har i det protokoll som publicerades i veckan öppnat för en räntesänkning i mars.

Enligt Christina Nyman har sannolikheten för en räntesänkning ökat något i ljuset av inflationsutfallet och signalerna i protokollet. Samtidigt understryker hon att januarisiffrorna är preliminära och att det ännu är oklart hur brett inflationstrycket är.

”Men om det är ett bredare, lägre underliggande inflationstryck ökar sannolikheten”, säger Nyman.

Samtidigt betonar hon att inflationen som helhet inte är för låg.

”Det är inte så att inflationen är för låg egentligen, den ligger ju på 2%”.

Då ökar trycket på Riksbanken

Handelsbanken räknar med att inflationen kommer att ligga lågt under året, bland annat till följd av den planerade sänkningen av matmomsen i april.

”Då kommer vi att få en rejäl nedgång i inflationstakten. Men det tänker vi bort lite grann när vi tittar på räntan, och det gör Riksbanken också, eftersom effekten bara varar i tolv månader”.

Hon tillägger att ett lågt inflationstryck även rensat för momseffekten kan få betydelse.

”Om inflationen exklusive momseffekten blir låg så ökar trycket på Riksbanken”.

I sin senaste prognos räknar Handelsbanken med att Riksbankens nästa drag blir en höjning, då i början av 2027.