Om oppositionen under ledning av Socialdemokraterna vinner kan förslaget om en ny bankskatt påverka bankernas resultat före skatt med mellan 2 och 8 procent tror Citi, minst hos Nordea och mest hos Handelsbanken.

”Om vi antar att detta bärs upp av bankerna enligt deras marknadsandelar inom bolån, skulle det påverka resultatet före skatt med 8-9 procent för Handelsbanken, 6-7 procent för Swedbank, 3-4 procent för SEB och 2-3 procent för Nordea”, skriver den amerikanska banken.

Citi tillägger att denna beräkning bortser från eventuella åtgärder från bankerna vad gäller marginalerna. Om den statliga banken SBAB:s avkastningskrav samtidigt sänks kan detta dock innebära marginalpress som försvårar höjningar från storbankerna.

Marginalpress skulle sannolikt också bli fallet om SBAB börjar marknadsföra lönekonton med ränta. Om lönekonton/transaktionskonton får 0,25 procent i inlåningsränta skulle det enligt Citi påverka bankernas rörelseresultat negativt med 0,5-1 procent – mest hos Handelsbanken, minst hos Nordea.

”På längre rikt ser vi ytterligare risker för de svenska bankernas kapitalkostnad: två bankskatter inom loppet av några år, tillsammans med en tuff miljö vad gäller marknadsandelar (och en aktiv statsägd utmanare) kan få investerare att omvärdera de svenska bankernas tidigare roll som 'säkra hamnar'", skriver Citi.

Investmentbanken har rekommendationen köp för Nordea, neutral för SEB och Swedbank samt sälj för Handelsbanken.