Efter det amerikanska presidentvalet kom diskussionen om hur åtstramningarna runt årsskiftet (fiscal cliff) ska hanteras. Det dämpade börshumöret, framför allt i USA men med spridningseffekter även till andra börser. Då hjälpte det föga att Kinas kommunistparti startade sin kongress och kinesisk makrostatistik för oktober var starkare än väntat. 

Effekten av en stigande oro för fiscal cliff och fortsatt stigande räntor i Italien och Spanien syns dock inte lika tydligt på aktiemarknaden som på räntemarknaden. Flykten till säkra placeringar tycks ha tagit ordentlig fart under de senaste veckorna och marknadsräntorna i hyggligt stabila länder har sjunkit kraftigt. I Sverige har tioårsräntan gått ner till 1,38 procent efter att ha legat på 1,64 i mitten av oktober.

Spekulationerna kring nya penningpolitiska stimulanser har också fått förnyad kraft, även om ECB valde att vila på hanen efter förra veckans penningpolitiska möte. ECB-chefen Mario Draghi var dock påtagligt pessimistisk över den ekonomiska utvecklingen i närtid vilket öppnar upp för nya satsningar. Men fortfarande saknas en  ansökan om stöd från Spanien, men kanske har en sådan närmast sig något nu när de spanska räntorna åter visar tecken på att skjuta i höjden.

I USA tycks det i sin tur stå klart att det kommer nya penningpolitiska stimulanser (QE4) och därför blir veckans protokoll från det penningpolitiska mötet 23-24 oktober högintressant läsning.

För svenskt vidkommande blir inflations- och arbetslöshetssiffrorna för oktober veckan tyngsta siffror. Flera av riksbanksdirektionens ledamöter lägger av allt att döma stor vikt vid hushållens skuldsättning och tvekar därför inför nya räntesänkningar. Men det är svårt att se hur de ska kunna stå emot kraven på räntesänkningar när inflation ligger långt under målet på två procent och arbetslösheten stiger. Att industrifacken i dagens DN debatt dessutom flaggar för lägre lönekrav för 2013 än inför den förra avtalsrörelsen gör att trycket på Riksbanken att sänka räntan ökar ytterligare.

Måndag

Dagens makroagenda är i princip tom på större nyheter vilket talar för att det blir stort fokus på det eurogruppsmöte som EMU-ländernas finansministrar håller i Bryssel i eftermiddag. Efter att Greklands parlament i helgen röstade igenom den tuffa budgeten för 2013 så borde det finnas förutsättningar för att ta ett beslut om nästa utbetalning av stödlån till Grekland. Det verkar dock som att ett sådant beslut kommer att dröja ytterligare men om beslutet tas kan de bidra till stigande börsoptimism.

Tisdag

Efter publiceringen av riksbanksprotokollet från det senaste räntemötet och utfrågningen av Stefan Ingves och Per Jansson i finansutskottet har förväntningarna på en snar räntesänkning dämpats något. Flera av direktionsledamöterna har gett uttryck för att andra faktorer än tillväxt och inflation väger tungt i deras bedömningar när räntebesluten ska tas. Tisdagens inflationssiffror för oktober kan dock sätta ordentlig fart på räntesänkningsscenariot eftersom Riksbanken knappast helt kan bortse från superlåg inflation och allt sämre tillväxtsiffror.

Håll också koll på det tyska ZEW-indexet, som mäter förväntningarna hos analytiker och institutionella investerare.

Onsdag

Fler svenska siffror som lär påverka synen på Riksbankens agerande publiceras. Mäklarstatistik publicerar siffror över bostadspriserna i oktober och AMS kommer med siffror över den registrerade arbetslösheten. Frågan är om varselvågen börjat synas i arbetslöshetsstatistiken. Inte än enligt analytikerna.

Amerikanska detaljhandelssiffror för oktober lär i sin tur bestämma mycket av humöret på finansmarknaderna. En liten nedgång vätas efter mycket starka septembersiffror. Dessutom  publiceras protokollet från den amerikanska centralbankens senaste penningpolitiska möte under kvällen. Hur nära ligger banken ett nytt penningpolitiskt stimulanspaket, QE4?

Torsdag

På torsdagen är nyfikenheten allra störst på BNP-siffror från EMU-området. I fösta hand gäller det BNP-siffrorna för hela EMU-området där recessionen väntas fortsätta men i en något långsammare takt. I princip lika intressant är dock BNP-siffrorna från Tyskland efter att vi fått allt sämre tillväxtsignaler under de senaste månaderna. Risken är överhängande att även Tyskland ska falla ned i en recession.

Viktig statistik för börshumöret är även inköpschefsindex för Philadelphia-regionen som är det tyngsta av de regionala indexen.

Fredag

Veckan får en lugn makroavslutning där det främst är amerikanska industriproduktionssiffror för oktober som lockar.