Därför rasar Rocket Internet
Rocket Internet-aktien har rasat på Frankfurtbörsen sedan planerna på att notera matkassebolaget Hello Fresh aviserades den 28 oktober.
5 november, 2015
Bakom fallet ligger oro bland investerare för att noteringen inte kommer att gå igenom på den värdering Rocket tar upp bolaget till i sina böcker - och därmed kanske inte alls.
Det skriver Berenberg, som rekommenderar köp till riktkursen 53 euro på den tyska internetinkubatorn, i en analys daterad 4 oktober.
Rocket Internet steg kraftigt efter sin kapitalmarknadsdag den 30 september, som innehöll flera viktiga åtaganden från ledningen om exempelvis inga nyemissioner under de närmaste tre åren, åtminstone en börsnotering under de närmaste 18 månader, och tre break-even på rörelseresultatnivån vid slutet av 2017.
Sedan dess har aktien fallit med runt 25 procent, från 30 euro till nuvarande nivå kring 22:50, med ett visst avbrott dagen för HelloFresh-nyheten.
"Det finns viss oro bland investerare för att noteringen inte kommer att landa på denna värdering (och därmed potentiellt inte gå igenom alls)", skriver banken med syfte på HelloFresh-värderingen i en finansieringsrunda i september, 2,6 miljarder euro.
En lägre värdering skulle, menar Berenberg, kunna göra investerare mer skeptiska till LPV-värdet i andra så kallade "Proven Winners"-bolag i Rocket Internets portfölj. LPV, Latest Portfolio Value, är värdet vid senaste finansieringsrundan och betyder i HelloFreshs fall den värdering Kinnevik-storägaren Baillie Gifford köpte in sig på i september.
Operationellt bygger investerarnas HelloFresh-skepsis enligt Berenberg på hög omsättningshastighet i matkassebolagets kunder ("customer churn"), det vill säga låg kundlojalitet. Vissa investerare ska också anse det vara för tidigt med en börsnotering av den affärsmodell bolaget står för, givet stora svängningar i lönsamheten och avsaknad av noterade eller mogna sektorkollegor.
Berenberg, som i grunden är positiv till både HelloFresh och Rocket Internet, listar tio frågeställningar som HelloFresh-ledningen bör ta tag i. Överst står att klargöra vad som utlöste beslutet att notera HelloFresh redan på nuvarande stadium.
Kinnevik äger 14 procent av Rocket Internet, och investmentbolagets vd Lorenzo Grabau är styrelseordförande där.
Därför rasar Rocket Internet
Rocket Internet-aktien har rasat på Frankfurtbörsen sedan planerna på att notera matkassebolaget Hello Fresh aviserades den 28 oktober.
5 november, 2015
Bakom fallet ligger oro bland investerare för att noteringen inte kommer att gå igenom på den värdering Rocket tar upp bolaget till i sina böcker - och därmed kanske inte alls.
Det skriver Berenberg, som rekommenderar köp till riktkursen 53 euro på den tyska internetinkubatorn, i en analys daterad 4 oktober.
Rocket Internet steg kraftigt efter sin kapitalmarknadsdag den 30 september, som innehöll flera viktiga åtaganden från ledningen om exempelvis inga nyemissioner under de närmaste tre åren, åtminstone en börsnotering under de närmaste 18 månader, och tre break-even på rörelseresultatnivån vid slutet av 2017.
Sedan dess har aktien fallit med runt 25 procent, från 30 euro till nuvarande nivå kring 22:50, med ett visst avbrott dagen för HelloFresh-nyheten.
"Det finns viss oro bland investerare för att noteringen inte kommer att landa på denna värdering (och därmed potentiellt inte gå igenom alls)", skriver banken med syfte på HelloFresh-värderingen i en finansieringsrunda i september, 2,6 miljarder euro.
En lägre värdering skulle, menar Berenberg, kunna göra investerare mer skeptiska till LPV-värdet i andra så kallade "Proven Winners"-bolag i Rocket Internets portfölj. LPV, Latest Portfolio Value, är värdet vid senaste finansieringsrundan och betyder i HelloFreshs fall den värdering Kinnevik-storägaren Baillie Gifford köpte in sig på i september.
Operationellt bygger investerarnas HelloFresh-skepsis enligt Berenberg på hög omsättningshastighet i matkassebolagets kunder ("customer churn"), det vill säga låg kundlojalitet. Vissa investerare ska också anse det vara för tidigt med en börsnotering av den affärsmodell bolaget står för, givet stora svängningar i lönsamheten och avsaknad av noterade eller mogna sektorkollegor.
Berenberg, som i grunden är positiv till både HelloFresh och Rocket Internet, listar tio frågeställningar som HelloFresh-ledningen bör ta tag i. Överst står att klargöra vad som utlöste beslutet att notera HelloFresh redan på nuvarande stadium.
Kinnevik äger 14 procent av Rocket Internet, och investmentbolagets vd Lorenzo Grabau är styrelseordförande där.
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
