Alibaba är inte bara en enorm marknadsplats på internet. Det är en sökmotor och en bank, allt i ett.

Genom Alibabas tre huvudsajter, Tmall.com, Taobao.com och Alibaba.com passerar 100-tals miljoner användare och sajterna huserar miljontals leverantörer.

Den kinesiska e-handeln växer explosionsartat och 80 procent av kinesernas nätshopping sker på någon av Alibabas domäner. Alibaba är en enorm basar men tillhandahåller även en sökfunktion och betalningslösningar.

Förra året skedde transaktioner värda 1 770 miljarder kronor på sajterna. Det är mer än hos amerikanska branschkollegorna Amazon och Ebay tillsammans.

Noteringen av Alibaba var en av det största hittills och inför den hade bolaget samlat in 155 miljarder kronor från köpglada investerare.

Intresset för den gigantiska noteringen har varit enormt. När handeln äntligen drog igång sköt aktien i höjden. Handeln startade på 92 dollar men aktien steg snabbt upp mot 100 dollar. Vid stängningsdags kostade en aktie knappt 94 dollar, efter en nätt uppgång på 38 procent, jämfört med teckningskursen. På måndagen hade den backat till 92 dollar.

Baserat på fredagens stängningskurs är Alibaba ett av världens största teknikföretag med ett marknadsvärde på cirka 1 670 miljarder kronor. Det är också det mer än Amazon och Ebay tillsammans.

Alibaba värderas till cirka 40 gånger det senaste räkenskapsårets vinst, som tog slut i mars. Det känns vid en första anblick allt annat än billigt. Men ska man tro analytikernas prognoser kommer Alibabas verksamhet växa något enormt. Analytikerna förväntar sig att omsättningen dubblats till mars 2015 och året där efter tror man omsättningen ökar med ytterligare 30 procent.  Allt detta samtidigt som bolaget behåller en rörelsemarginal på 47 procent.  

Faller den prognosen ut är Alibaba ett kap för 92 dollar. Men farorna är fler än man tror. Alibaba beskrivs i amerikansk media som en ny exklusiv sportbil. Den är allt alla talar om. Hur snabb den är, hur fort den går och hur gärna man skulle äga den.

Förr eller senare, när nyhetens behag har lagt sig, kommer man påtala farorna med företag som växer för snabbt och gnälla över den krångliga ägarstrukturen kring Alibaba. 

Du kanske tror att köpa ”BABA” innebär att köpa aktier i Alibaba China? Så är det inte. Det du köper är aktier i Alibaba Group Holding Ltd på Cayman Islands. Det innebär att man som nybliven aktieägare inte har någon rätt till Alibabas kinesiska tillgångar eller får något som helst inflytande över hur Alibaba styrs, utan endast rätt till en del av vinsten.

Alibaba styrs av en liten ägargrupp som trots minoritetsägande kontrollerar företaget.

Jag tror absolut inget illa om Alibaba och dess grundare. Men, kinesiska företag har haft ett rykte att vara väl kreativa i bokföringen. Möjligheten finns att trolla i sifforna och för den slutna styrelsen att göra lite som dom vill.  Och när vi ändå konspirerar, hur kontrollerar man korrektheten i räkenskaperna i ett företag med hemvist på Cayman Islands?

Liknade upplägg har fungerat väl vid tidigare noteringen av till exempel kinesiska Baidu, men det har diskuterats om upplägget överhuvudtaget är lagligt enligt rådande lagstiftning i Kina.  Anledningen till att upplägget ens existerar är för att kringgå kinesisk lagstiftning gällande förbud mot utländskt ägande.

Förutom avsaknaden av skyddsnät för den som investerar i ”BABA” finns också ett par frågetecken kring den kinesiska ekonomin. Det kan komma att bli ett reellt hot mot Alibabas framfart när noteringshajpen har lagt sig.

Oron är som störst för den bubbliga kinesiska bostadsmarknaden som tappat höjd. Kinesiska centralbanken gör vad den kan för att injicera nytt liv i fastighetsaffärerna. Faktum är att Kinas penningmängd växer paraboliskt och är i kapp den amerikanska sedan något år tillbaka.

Gör vi, istället för att gnälla, en liten jämförelse handlas amerikanska lillebror Amazon till 517 gånger förra årets vinst, något som inte tycks vara ett problem för många investerare. I alla fall inte så länge omsättningen ökar med 20-30 procent per år.

Tittar vi på Ebay så förväntar sig analytikerna kring 3 dollar i vinst per aktie framöver. Det skulle betyda p/e 17,5 på förväntningarna för nästa år och en omsättningsökning på nära 13 procent.

Efter en snabb jämförelse och om analytikernas prognoser blir sanning ser Alibaba ändå mest attraktiv ut av de tre. Men det är viktigt att inte bara låta sig charmas, utan att veta vad det är man charmas av.