Det framgår av

en analys daterad den 8 juni där Deutsche Bank lyfter fram både oron för makrosituationen i Baltikum samt att förändrade kaptalregleringar finns på EU:s agenda.

SEB:s aktiekurs

var vid lunchtid på tisdagen 31,20 kronor.

"Nedgången i Baltikum

har accelererat under det andra kvartalet och vi väntar oss att det ska fortsätta under den andra halvan av året", skriver Deutsche Bank.

Investmentbanken

återkommer till det faktum att SEB:s osäkra fordringar i regionen ökade betydligt mindre än Swedbanks i det första kvartalet.

"Det förklaras delvis

av att SEB saktade in utlåningen och tog förluster tidigare än Swedbank och att bankerna har olika sammansättning i sina låneböcker. Men vi tror inte att topparna i de osäkra fordringarna kommer att skilja sig särskilt mycket", skriver Deutsche Bank.

I grundscenariot,

vilket inte inkluderar en devalvering, prognostiseras SEB:s osäkra fordringar i Baltikum till knappt 15 procent i snitt i år för att stiga till 16 procent 2010. Kreditförlusterna uppskattas till 10,6 miljarder kronor i år för att sedan minska till 6,7 miljarder kronor 2010.

EU-kommissionen

väntas presentera detaljerade förslag på modifierade kapitalkrav avseende tradingböcker och komplexa värdepapperiseringar i mitten av juni, vilket gör att Deutsche ser risk i kapitalfrågan även från det hållet.

"Av de nordiska

bankerna är SEB mest känsligt mot förslagen. I bästa fall minskar det primärkapitalrelationen med 0,8 procent och i värsta fall med 1,7 procent. Det är inte nog för att kräva nytt kapital, men i kombination med riskerna i Baltikum är det ännu ett argument på nedsidan", skriver investmentbanken i analysen.

I ett stresstest

där Deutsche Bank antar devalveringar med 30 procent i de baltiska länderna och avskrivningar på 20 procent i bolåneportföljerna väntas kreditförlustreserveringarna på hypotektslån dubblas från 5 till 10 procent per år de kommande två åren.

Nedskrivningar på

aktiekapital och goodwill väntas uppgå till 30 procent under antagandet att ingen hedge finns på plats. Devalveringsscenariot innebär, bortsett från lägre prognostiserade intäkter och kostnader, att SEB:s kreditförluster i Baltikum väntas stiga från 10,6 till 19,2 miljarder kronor i år, enligt Deutsche Banks stresstest.

"Detta scenario tar

SEB:s primärkapitalrelation (tier 1) från grundscenariots 10,6 procent till 9,2 procent, 80 punkter under bankens på minimikrav på 10,0 procent. Även om det är över det lagstadgade kravet argumenterar vi för att den låga kapitalnivån, i kombination med den låga visibiliteten, kan trigga behovet av nytt kapital, speciellt för Swedbank", konstaterar Deutsche Bank.

NYHETSBYRÅN DIREKT/PLACERA.NU