"Med en osäkerhet kring Bonnier-affären och en potentiell framtvingad aktieförsäljning av staten, anser vi att det är osäkert vad en investerare egentligen köper i dagsläget", skriver DNB Markets i en analys.

Arbetet med förvärvet av Bonniers tv-verksamhet riskerar också att avleda Telialedningens uppmärksamhet från kärnverksamheten, menar banken som har sänkt rekommendationen för Telia till sälj (behåll) med en oförändrad riktkurs på 41 kronor, vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på måndagen.

I analysen tar DNB Markets upp att det finns en risk för att TV4 förlorar sin tv-licens, vilket skulle skada värdet av Bonnier Broadcasting.

Banken hänvisar till att Svenska Dagbladet i förra veckan rapporterat att svenska Myndigheten för press, radio och tv (MPRT) har inlett en granskning av Telias förvärv av Bonnier Broadcasting med anledning av TV4:s licens, som löper ut i mars 2020. Noterbart i sammanhanget är att när de lokala radiolicenserna delades ut var statliga verksamheter inte tillåtna att ansöka, påpekar DNB i analysen.

Telia självt bedömer att risken för en återkallad tv-licens som mycket låg och det finns ingen klausul där Telia kan upphäva affären relaterat till detta, konstaterar DNB och menar att detta skulle kunna sätta press på svenska staten att sälja sitt 37-procentiga innehav i Telia.

"Här kan en vinst för högerpartierna i det kommande valet öka sannolikheten för en utförsäljning, vilket vi tror skulle vara positivt på längre sikt men på kort/medellång sikt skulle det pressa aktien", skriver DNB Markets.

Telia hade vid 10.20-tiden på måndagen backat 1,2 procent till 41:88 kronor.

Kursgraf över kursutvecklingen hittills i år.

Källa: Infront