Stockholmsbörsen lägger bakom sig en stark semesterperiod. Sedan midsommar har OMX30-index stigit nästan 12 procent. Under den perioden har börsföretagen rapporterat sina halvårsrapporter och även om aktierna har stigit så har inte vinstprognoserna för innevarande år hängt med uppåt.

Den tydliga trenden med att vinstprognoserna faller har dock mattats något och på vår lista med 95 börsbolag här nedan har de senaste två månaderna vinstprognoserna sänkts i 54 bolag. Det är fortfarande ett övertag för sänkta prognoser således, men inte lika starkt som vi sett tidigare under året.

I de fall där prognoserna faktiskt höjts de senaste två månaderna har dock höjningen i de flesta fall inte varit lika stor som kursuppgången i aktien och konsekvensen är att aktierna på Stockholmsbörsen blivit ¿dyrare¿ i förhållande till årets väntade vinst.

En akties p/e-tal sätter kursen i relation till den väntade vinsten per aktie i år eller kommande år. Stigande p/e-tal innebär en högre värdering och den kan komma från antingen ett stigande pris (p) eller en fallande vinstprognos (e), eller åtminstone ett pris som stiger mer än vinstprognosen (eller faller mindre än vinstprognosen i dåliga tider).

Av våra 95 bolag har värderingarna räknat på årets väntade vinster stigit de senaste två månaderna i 88 fall.

Råvarubolagen har i många fall gått starkt på börsen sedan midsommar men vinstprognoserna har gått åt rakt motsatt håll. I toppen av vår lista över aktier vars p/e-tal ökat på sistone återfinns också ett flertal råvarubolag: BE Group, Semafo, Boliden, Alliance Oil, Lundin Mining, Billerudkorsnäs och Stora Enso.

Bland verkstadsbjässarna fortsätter Volvos vinstprognoser att gå kräftgång, årets vinstprognos har sjunkit nästan 10 procent sedan midsommar. Aktien har stigit lika mycket och värderingen är 23 procent högre idag än för två månader sedan.

P/e-talet för Volvo är räknat på årets vinst 24,1 vilket är mycket högt och visar på att årets resultat inte längre ligger till grund för aktiemarknadens kurssättning av aktien. Nästa år väntas vinsten däremot öka kraftigt och räknat på 2014 års vinstestimat är p/e-talet mer normala 12,6 för Volvo.

Att p/e-talen räknat på årets vinster är ovanligt högt gäller långt ifrån bara Volvo. Ett p/e-tal kring 20 är normalt sett bara reserverat för bolag som kan kombinera stabila finanser och stark vinsttillväxt, som till exempel Elekta, H&M eller Axis.

Idag handlas dock även bolag som Boliden, BE Group, Holmen, Aarhus Karlshamn, Meda, Rezidor med flera alla till p/e-tal över 20 på innevarande år.

Även i dessa bolag är blickarna riktade mot nästa år då förbättrad efterfrågan väntas lyfta vinsterna igen och på 2014 års prognoser faller p/e-talen överlag kraftigt. Halvårsrapporterna gav inte upphov till särskilt stora förändringar av prognoserna för 2014 men ju närmare årsskiftet vi kommer desto viktigare kommer kvartalsintäkter och resultat att bli för synen på nästa år.

I nedanstående lista visar vi hur värderingarna på börsen, räknat på 2013 års prognoser, har förändrats sedan midsommar. Listan visar även hur aktiekurserna och prognoserna har utvecklats under samma period för att visa vad som drivit värderingsförändringen.