Ericsson visade upp en ökad försäljning av telekomutrustning under det fjärde kvartalet 2010. Ökningen var efterlängtad av aktiemarknaden, men kom till priset av sänkt lönsamhet. Det tyder på att Ericsson tvingats sänka priserna i den hårda konkurrensen.

Aktien hade svårt att välja riktning på tisdagsmorgonen och pendlade i öppningen mellan plus 0,5 procent och minus 1,0 procent. Men efter 20 minuters handel valde marknaden riktning och lyfte aktien.

Ericssons försäljningstillväxt i det fjärde kvartalet var det stora glädjeämnet i bolagets bokslutsrapport, som efter det första intrycket får godkänt av de analytiker Nyhetsbyrån Direkt talat med strax efter rapporten släppts.

"Det blev en bra tillväxt på bekostnad på marginalerna. Generellt sett är rapporten godkänd, med förbättringen i organisk tillväxt som den mest positiva delen", säger Lars Söderfjell, analytiker på Ålandsbanken, till Direkt.

Greger Johansson, analyschef på Redeye, pekar även han på intäktstillväxten som den punkt i rapporten som sticker ut mest.

"Det blev en lite blandad rapport. Positivt att tillväxten i försäljningen var så stark som den var och att bolaget indikerar att det inte riktigt kan möta efterfrågan inom mobilt bredband", säger han.

Han är emellertid inte helt tillfreds med Ericssons marginaler för perioden.

"Med den starka försäljningen borde resultatet ha blivit bättre. Bruttomarginalen blev någon procentenhet sämre än väntat vilket förklaras med uppstartsprojekt och påverkan från Indien. Variationerna i bruttomarginalen gör det lite svårt att se åt vilket håll marginalen ska gå och hur det kommer att se ut framöver", resonerar Greger Johansson.

Ericssons kassaflöde under fjärde kvartalet var starkt med 15,2 miljarder kronor i inflöde från rörelsen.

"Det blev ett starkt kassaflöde som gav 51,3 miljarder kronor i nettokassa vid årsskiftet. Ändå begränsas utdelningen till 2:25 kronor per aktie. Frågan är hur stor kassa Ericsson vill ha för att anse den vara tillräcklig", säger Lars Söderfjell.

Även om försäljningen inom affärsområdet Networks överträffade förväntningarna hos analytikerna i kvartalet flaggar Ericsson för att teleoperatörerna alltmer vänder blickarna mot kapaciteten i de så kallade transportnäten.

"En liten varningssignal kan vara att Ericsson indikerar ett skifte mot investeringar i transportkapacitet i mobilnäten. Där upplever jag att bolaget har en något svag portfölj förutom radiolänkprodukterna", säger Greger Johansson till Direkt.