Stefan Ingves anser att riskerna kring svensk bostadsmarknad handlar om långt mer än hushållen och deras konsumtion. Riskerna rör själva kärnan i det finansiella systemet.

I hans scenario fortsätter priserna på bostäder att öka tills dess att utländska investerare börjar förlora förtroendet för svenska bostadsobligationer. Bankerna får då svårare att finansiera sig och hushållens boräntor stiger. När färre utländska investerare vill köpa bostadsobligationer faller också kronan i värde och inflationen stiger. Riksbanken tvingas att höja reporäntan för att hantera inflationen.

"Det blir farligare för var dag som går. Men det går inte att räkna fram när något kommer att inträffa", säger han i en intervju med Svenska Dagbladet på torsdagen..

Redan i den förra stabilitetsrapporten i våras ansåg Riksbanken att det rådde en förhöjd risk i Sverige, men det är ingen brist på analys utan brist på beslutsfattande.

Det är väldigt svårt att veta vad som kan utlösa en kris.

"Men i små öppna ekonomier brukar det börja genom att omvärlden ändrar sin uppfattning", säger han.

Han anser också att soliditeten hos bankerna är ett bekymmer. Bankerna borde ha mer egna pengar.

"Bankerna har ändrat sitt sätt att beräkna riskvikter, den riskvägda kapitaltäckningen ser därför bra ut. Men i slutändan har de inte mycket mer eget kapital nu än innan finanskrisen", säger han.

Han vill att det egna kapitalet höjs från cirka 4 procent i dag till 5 procent.