Att vara en stor fisk i en liten damm, skulle givit Klarna en bättre värdering, anser Christer Gardell. Han tycker också att fler bolag borde överväga att notera i euro på Stockholmsbörsen. Dessutom vill han se tydliga regler kring två andra aktuella börsteman.
Idag, 15:33
Fem månader efter noteringen i USA har Klarna tappat över 90 miljarder i börsvärde. Cevians medgrundare Christer Gardell tror att det kunde ha gått bättre om aktien istället introducerats på Stockholmsbörsen.
"Det var nog ett misstag av Klarna att notera i USA. Man borde kanske ha gjort det i Stockholm. Då hade man blivit mer positionerat som ett techbolag. I USA försvinner de bland väldigt många techbolag, och verkar istället hamna i det föga attraktiva skräpkreditsegmentet", säger han.
Tidigare har Gardell ofta lyft fram de amerikanska börsernas fördelar, och var pådrivande när Cevians portföljbolag CRH flyttade över Atlanten.
Men för Klarna bedömer han situationen annorlunda och tycker att ledningen borde ha gjort samma analys:
"De skulle sannolikt fått en stabilare investerarbas i Sverige och en bättre värdering", säger han.
Gäller det specifikt Klarna, eller är det alltid bättre att börja på hemmaplan?
"Klarna är känt i Sverige och Stockholm. Institutionella investerare är stora och stabila. Jag tror att den brist som finns på techbolag i Sverige och Europa hade gjort att Klarnas positionering hade blivit mer attraktiv här än i New York."
De skulle varit den stora fisken i en liten damm?
"Ja, precis så."
Nyligen lade Nasdaq Stockholms VD Adam Kostyál fram ett förslag om att börsbolag ska kunna göra riktade återköp. Det vill säga köpa aktier direkt från en eller flera specifika ägare, utanför den öppna börshandeln.
Christer Gardell ställer sig positiv till förslaget - under vissa förutsättningar.
"Jag tror att det är en bra idé, om det finns riktlinjer för hur man ska hantera det", säger han och fortsätter:
"Det ska ske till skälig rabatt och bara användas när bolaget är uppenbart undervärderat och välkapitaliserat. Inte för att hjälpa en huvudägare. Det är lätt att det här kan missbrukas."
"Man ska tydliggöra ansvaret för styrelsen i samband med återköp av block. När och hur instrumentet bör användas."
Även vad gäller lockup-avtal efterfrågar Gardell tydligare spelregler. Detta apropå att Noba Banks storägare Nordic Capital och Sampo nyligen sålde aktier trots att ett avtal om inlåsning fanns på plats. Även EQT har kritiserats hårt för att ha brutit löften.
"Man verkar inte bry sig riktigt", säger han, och anser att man måste välja:
"Det finns två vägar. Antingen skippar man dem helt, eller så gör man dem legalt bindande."
Vilken är rätt väg?
"Huvudsaken är att man väljer någon av dem. Att ha det som nu, att man lovar lockup men gör något annat, det lurar investerarna", säger han.
Oavsett vilken, behövs en regel som man kan lita på.
"Investerare köper aktier och tror att marknaden inte kommer att översköljas av aktier. Men så händer det ändå."
En ytterligare förändring Gardell gärna skulle se på Stockholmsbörsen är fler svenska bolag som noterar i euron. Inte bara vid börsintroduktioner, som bland andra Verisure valde att göra.
"Det tror jag är bra. Det minskar volatiliteten i bolaget. Idag går kapitalkostnaden upp genom översättningen till den illikvida och volatila kronan. Många existerande bolag borde överväga att notera i euro."
Internationella investerares aptit skulle öka om man slapp kronstrulet, tror han.
Det låter som ett sätt att smyga in euron bakvägen. Du håller uppenbarligen fast vid att euron bör ersätta kronan?
"Absolut."
Att vara en stor fisk i en liten damm, skulle givit Klarna en bättre värdering, anser Christer Gardell. Han tycker också att fler bolag borde överväga att notera i euro på Stockholmsbörsen. Dessutom vill han se tydliga regler kring två andra aktuella börsteman.
Idag, 15:33
Fem månader efter noteringen i USA har Klarna tappat över 90 miljarder i börsvärde. Cevians medgrundare Christer Gardell tror att det kunde ha gått bättre om aktien istället introducerats på Stockholmsbörsen.
"Det var nog ett misstag av Klarna att notera i USA. Man borde kanske ha gjort det i Stockholm. Då hade man blivit mer positionerat som ett techbolag. I USA försvinner de bland väldigt många techbolag, och verkar istället hamna i det föga attraktiva skräpkreditsegmentet", säger han.
Tidigare har Gardell ofta lyft fram de amerikanska börsernas fördelar, och var pådrivande när Cevians portföljbolag CRH flyttade över Atlanten.
Men för Klarna bedömer han situationen annorlunda och tycker att ledningen borde ha gjort samma analys:
"De skulle sannolikt fått en stabilare investerarbas i Sverige och en bättre värdering", säger han.
Gäller det specifikt Klarna, eller är det alltid bättre att börja på hemmaplan?
"Klarna är känt i Sverige och Stockholm. Institutionella investerare är stora och stabila. Jag tror att den brist som finns på techbolag i Sverige och Europa hade gjort att Klarnas positionering hade blivit mer attraktiv här än i New York."
De skulle varit den stora fisken i en liten damm?
"Ja, precis så."
Nyligen lade Nasdaq Stockholms VD Adam Kostyál fram ett förslag om att börsbolag ska kunna göra riktade återköp. Det vill säga köpa aktier direkt från en eller flera specifika ägare, utanför den öppna börshandeln.
Christer Gardell ställer sig positiv till förslaget - under vissa förutsättningar.
"Jag tror att det är en bra idé, om det finns riktlinjer för hur man ska hantera det", säger han och fortsätter:
"Det ska ske till skälig rabatt och bara användas när bolaget är uppenbart undervärderat och välkapitaliserat. Inte för att hjälpa en huvudägare. Det är lätt att det här kan missbrukas."
"Man ska tydliggöra ansvaret för styrelsen i samband med återköp av block. När och hur instrumentet bör användas."
Även vad gäller lockup-avtal efterfrågar Gardell tydligare spelregler. Detta apropå att Noba Banks storägare Nordic Capital och Sampo nyligen sålde aktier trots att ett avtal om inlåsning fanns på plats. Även EQT har kritiserats hårt för att ha brutit löften.
"Man verkar inte bry sig riktigt", säger han, och anser att man måste välja:
"Det finns två vägar. Antingen skippar man dem helt, eller så gör man dem legalt bindande."
Vilken är rätt väg?
"Huvudsaken är att man väljer någon av dem. Att ha det som nu, att man lovar lockup men gör något annat, det lurar investerarna", säger han.
Oavsett vilken, behövs en regel som man kan lita på.
"Investerare köper aktier och tror att marknaden inte kommer att översköljas av aktier. Men så händer det ändå."
En ytterligare förändring Gardell gärna skulle se på Stockholmsbörsen är fler svenska bolag som noterar i euron. Inte bara vid börsintroduktioner, som bland andra Verisure valde att göra.
"Det tror jag är bra. Det minskar volatiliteten i bolaget. Idag går kapitalkostnaden upp genom översättningen till den illikvida och volatila kronan. Många existerande bolag borde överväga att notera i euro."
Internationella investerares aptit skulle öka om man slapp kronstrulet, tror han.
Det låter som ett sätt att smyga in euron bakvägen. Du håller uppenbarligen fast vid att euron bör ersätta kronan?
"Absolut."
Blankningar
Analys
Internationellt
Nvidia
Blankningar
Analys
Internationellt
Nvidia
1 DAG %
Senast
Microsoft
Idag, 14:47
OpenAI säkrar 110 miljarder dollar
Lundin Mining
Idag, 13:59
Lundin Minings VD tankar aktier
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 219,50
