Under november gjorde cirka 2 procent av alla registerade insiders, som styrelseledamöter, vd:ar, och storägare, affärer i de bolag där de sitter på insiderinformation. 59 procent av affärerna var köp. Det visar en undersökning från Göteborgsbolaget Scientia Fund Management som har som affärsidè att basera sin förvaltning på hur insiders agerar.

Jämfört med samma månad i fjol är köpintresset klart mindre. Då var 8 av 10 affärer köp och dubbelt så många insiders handlade i "sina" bolag. Kanske är det en signal om att utvecklingen i bolagen inte riktigt motsvarar de förväntningar som byggts upp av stigande börskurser. Börsen är upp mer än 50 procent på ett år.

Scientias egen tolkning är att börsens insiders är nöjda med de positioner de har. Bolaget försöker fånga köplustan i ett index där ett värde på 50-150 är normalt och siffror utanför detta intervall indikerar stark misstro respektive tilltro bland insiders. I november var värdet på Scientias index 65. Det är klart närmare gränsen till pessimism än optimism.

Men det finns förstås en rad företag där insiders fortfarande ser en möjlighet att tjäna pengar på en kursuppgång. I termer av flest insiderköp är intresset störst för teknikkonsulten ÅF, enligt Scientia. Här gjorde 10 olika insiders 12 transaktioner under november och samtliga var köp.

Förutom antalet köp har placera.nu även letat efter bolag där insiders gått in med mycket pengar under november. De är inte så många men SSAB kan nämnas där finansmannen Fredrik Lundberg förvärvade 200 000 aktier värda runt 20 Mkr och i Nordea har styrelseledamoten Björn Wahlroos tankat för uppskattningsvis 7 Mkr i november.

Intressant äräven att se på trendbrott. Alltså bolag där en period har vänt till köp. I exempelvis SSAB hade Fredrik Lundberg tidigare under 2009 varit storsäljare av aktier. I miljöbolaget Opcon tycks ordförande Mats Gabrielsson bytt fot från sälj till köp. En liknade trend kan anas i Glycorex, som sysslar med transplantationsteknik. Där sålde insiders rejält under september men ökade genom ett par transaktioner månaden därpå.

Exempel på bolag där köpintresset varit stort tidigare och fortsatt under november är telefonföretaget Doro, hälsokostbolaget Midelfart Sonesson och fastighetsbolaget Castellum.

Andra företag som insider tycks se potential i är SEB, där bland andra Marcus Wallenberg ökat, fastighetsbolagen Sagax samt Wallenstam, IT-koncernen Enea och tryckeriet Elanders.

Precis som Scientias undersökning indikerar är det emellertid också många försäljningar som sticker ut. Insiders i gruvbolaget Lundin Mining har sålt 110 000 aktier i november vilket är en intressant signal då det lönat sig att ta rygg på insiders i detta bolag tidigare. Under våren gjordes stora insiderköp när kursen var mycket pressad. Betsson kvalar in på listan över kalla insideraktier på grund av en större försäljning av vd:n strax efter rapporten. Fastighetshajen Erik Selin har minskat sitt innehav i Corem ett par gånger under månaden. 

Ett par andra aktier där insiders tagit hem vinster är Nordic Mines och Skanska. I fallet Nordic Mines är det kanske lite förvånade i och med att bolagets gruvprojekt Laiva nyligen tog ett stort steg framåt i form av beviljat miljötillstånd. I Skanska kan noteras att ex-vd:n Stuart Graham sålt aktier och att trenden bland insiders  verkar ha vänt från köp till sälj under november (dock har Fredrik Lundberg sålt större poster tidigare under 2009). Detsamma kan sägas om industrigrossisten OEM där vd:n nyligen sålde aktier efter att insiders generellt sett varit köpare tidigare under året.

Hur stor vikt man bör fästa vid insynpersonernas göranden kan diskuteras. Det blir sällan känt exakt vad som ligger bakom de enskilda transaktionerna. Men jämfört med det intresse som ägnas åt analytikernas köp- och säljråd så misstänker Placera.nu att Finansinspektionens insynsregister förtjänar mer uppmärksamhet. Trots att det är onödigt krångligt.