Ibland är det svårt att se vad som ska få den ena bankaktien att gå bättre än den andra. Visst finns det en del uppenbara skillnader i geografi och strategi men till syvende och sist är det samma drivkrafter som styr vinstutvecklingen för dem alla - finansieringskostnader, hushållens låneaptit och så vidare. Det gör att de ofta har en likartad kursutveckling på börsen och en snarlik värdering.

Men man ska inte missa skogen för alla träd. Skillnaderna finns där för den som letar. Vi har valt ut tio olika kriterier och jämfört de fyra storbankerna utifrån dessa. Därefter har vi poängsatt bankerna utifrån deras ranking i respektive kriterium utan att göra någon egen, subjektiv värdering av dessa.

Visst kan utfallet variera kraftigt beroende på vilka kriterier som väljs och vi har därför försökt att göra jämförelsen så rättvis som möjligt genom att välja ut kriterier som fångar olika dimensioner av bankernas verksamhet från potential och tillväxt till kreditkvalitet och kapitalisering. Så även om det inte är en fullständig redovisning av alla relevanta dimensioner ger det ändå en bra bild av var bankerna står idag.

Med hänsyn till det svåra läget på bankmarknaden med den europeiska skuldkrisen så har vi gett mer utrymme till stabilitet snarare än tillväxt. För den som är av annan åsikt så står det fritt att ge de mer offensiva kriterierna större vikt.

I vår jämförelse ser man ganska snabbt att de historiska skillnaderna i bankernas strategi får genomslag i poängtävlingen. Handelsbanken till exempel får genomgående goda betyg i kreditkvalitet och lönsamhet men baksidan är en hög värdering där banken får låga betyg.

I tiokampen fanns en solklar vinnare och en hård strid om andraplatsen. Det var tydligt att en bank dominerade i området stabilitet och en bank hade genomgående låga placeringar och det är nog inte en slump att det också är den bank där analytikerkåren är som mest pessimistisk.

Vi summerar placeringarna och ger bankerna poäng från 1 till 4. Den bank med flest höga placeringar får högst totalpoäng och vinner. Denna bank får enligt dessa tio kriterier den mest attraktiva aktien. Och vinnaren är Swedbank följd av Nordea som knep silvret framför SHB med en hårsmån. SEB har enligt den här genom gången den minst intressanta aktien.

1. Balansräkningen

Här har vi jämfört bankerna utifrån deras respektive kapitalisering och jämförelsen grundar sig på deras primärkapitalrelation (tier-1) som lite förenklat kan sägas vara bankernas finansiella buffert.

4 Swedbank 3 SEB 2 Nordea 1 Handelsbanken

2. Vinststabilitet

Här har vi gett högst poäng till den bank som har störst andel räntenetto i sin vinst då det är det stabilaste intäktsslaget.

4 Handelsbanken 3 Swedbank 2 Nordea 1 SEB

3. Kreditkvalitet

Kreditkvalitet har vi bedömt genom att ställa andelen dåliga lån i relation till den totala utlåningen.

4 Handelsbanken 3 Nordea 2 Swedbank 1 SEB

4. Finansiering.

Här har vi jämfört hur stor andel bankernas inlåning är i relation till deras utlåning. Inlåning är ofta det billigaste sättet att finansiera utlåningen så det ger en indikation om bankens finansiering.

4 SEB 3 Nordea 2 Swedbank 1 Handelsbanken

5. Vinsttillväxt.

Här har vi jämfört marknadens genomsnittsprognoser enligt Factset för 2013 jämfört med 2012 och gett högst poäng till den bank som väntas nå högst tillväxt.

4 Nordea 3 Swedbank 2 SEB 1 Handelsbanken

6. Lönsamhet

Här har vi jämfört bankernas förväntade avkastning på eget kapital under 2012

4 Handelsbanken 3 Swedbank 2 Nordea 1 SEB

7. Värdering.

Här har vi jämfört bankerna utifrån p/e-tal samt pris i relation till bokfört värde baserat på nästa års prognoser.

4 Nordea 3 SEB 2 Swedbank 1 Handelsbanken

8. Direktavkastning.

Högst direktavkastning ger högst poäng.

4 Swedbank 3 Handelsbanken 2 Nordea 1 SEB

9. Marknadens syn.

Här har vi jämfört bankerna utifrån hur stor andel positiva rekommendationer de får i relation till det totala antalet rekommendationer. Vi har även jämfört andelen positiva rekommendationer i relation till de negativa vilket ger en likadan ranking som det föregående kriteriet.

4 Swedbank 3 Nordea 2 Handelsbanken 1 SEB

10. Senaste rapporten

Den bank som slog förväntningarna med störst marginal får högst betyg. Här är det lite olika vilket nyckeltal man väljer att titta på. För att minimera genomslaget av extraordinära poster, trading med mera så valde vi att se till faktiskt kontra förväntat utfall för räntenettot.

4 Swedbank 3 Handelsbanken 2 SEB 1 Nordea

Totalpoäng

31 Swedbank 26 Nordea 24 Handelsbanken 19 SEB

Samtliga siffror är hämtade från databasen Factset, bankernas delårsrapporter samt SME Direkt.