På första sidan i

France Telecoms pressmeddelande stå att läsa, klart och tydligt, att i ett blandat bud bestående av kontanter och aktier i France Telecom är budet 63 kronor per aktie i Teliasonera.

France Telecom hävdar

att det totala priset på Teliasonera blir 62,35 kronor per aktie - när man värderar France Telecoms egen aktie i linje med analytikernas genomsnittliga målkurs för den franska aktien - alltså inte vad den är värd egentligen.

Vad jag vet är

det första gången någon försöker sig på ett sådant hästhandlarknep på den här nivån.

Det verkliga priset

som fransmännen erbjuder för hela Teliasonera är 56 kronor per aktie. Den siffran erhålls genom att sammanväga kontantbudet på 63 kronor och France Telecoms verkliga aktiekurs, som dessutom föll med cirka 4 procent på torsdagen.

Lyckligtvis är

Teliasoneras styrelse inte så lättlurad och har redan tackat nej. Ordförande Tom von Weymarn avfärdar budet som alldeles för lågt.

Men fransmännen har

tänkt ett steg till. De har uppenberligen satt sig in i historien kring privatiseringen av Telia och de 85 kronor som svenska småsparare glatt slängde upp för den nya folkaktien år 2000. Fransmännen har förstått den politiska sprängkraften i detta och det hinder det lägger i vägen för att den nuvarande regeringen ska våga sälja statens resterande 37 procent av aktierna.

Därför erbjuder fransmännen

en kontantgaranti på 63 kronor för de första 500 aktierna. Från den femhundraförsta aktien blir betalningen en blandning av kontant 63 kronor, och aktier i France Telecom, en modell som alltså ger 56 kronor per Telia-aktie.

De allra flesta

småsparare äger inte mer än 500 Telia-aktier och franmännens erbjudande innebär att de kommer att kunna göra sig av med den gamla surdegen till en inte alltför stor förlust.

63 kronor är ju

inte i närheten av 85, invänder någon, men om man räknar med de utdelningar aktieägarna fått sedan år 2000 är det faktiskt 69 kronor som är nivån för plus-minus-noll. Inte så tokigt alltså, med tanke på omständigheterna.

Regeringen håller nu

småspararnas slantar i sina händer. Priset 56 kronor anses för lågt ur ett industriellt perspektiv. För den som äger Telia-aktier för cirka 95 miljarder kronor handlar det därför om ett helt annat övervägande är för den som har en post på 30 000 kronor. 

Räkna med att det

blir hårda förhandlingar på toppnivå. Men styrelsen representerar alla aktieägare, inte bara de stora. Styrelsens uppgift är nu att förhandla upp priset, till gagn för alla i Sverige, med risk för att fransmännen tycker att det blir för dyrt och drar sig ur.

Då är vi tillbaka

på ruta ett, och småspararna har missat ett gyllene tillfälle att lägga den trista Teliahistorien bakom oss utan alltför stora blessyrer.

Trixigt läge,

må man säga.