Den kinesiska tillväxten landade på 8,1 procent under årets första kvartal. Och även om det är ett imponerande siffra som fortfarande ligger över den kinesiska ledningens tillväxtmål på 7,5 procent så är det den lägsta tillväxttakten på tre år. Det var också en aning under marknadsförväntningarna om en tillväxt på 8,3 procent.

I övrigt var nattens skörd av kinesisk statistik något bättre än väntat. Industriproduktionen i mars steg med 11,9 procent i årstakt och försäljningen i detaljhandeln ökade med 15,2 procent. I bägge fallen var siffrorna dessutom bättre än föregående månad och bröt därmed en lite negativ trend.

Ändå är det inte det som drivit upp de asiatiska marknaderna utan här är det snarare tolkningen att nattens BNP-siffror öppnar möjligheterna till nya stimulanser.

Det har bland annat redan skett en påtaglig ökning av bankernas utlåning i början av det här året, vilket kan tolkas som att den kinesiska regeringens beslut att lätta på kreditrestriktionerna för bankerna redan haft avsedd effekt. Men en allmän bedömning bland Kina-bedömare är att det kommer att krävas mer penning- och/eller finanspolitisk stimulans för att få till den mjuklandning av ekonomin som regeringen eftersträvar.

Förhoppningen om ytterligare kinesiska lättnader har också haft en positiv effekt på råvarupriserna.

Att europeiska börser inte hängde på de asiatiska börserna på fredagen beror i hög grad på att oron kring länderna i Medelhavsområdet fortsätter att växa. Situationen kring spansk ekonomi är fortsatt osäker och det finns dessutom en allt mer utbredd oro för att den hårda åtstramningspolitiken dessutom ska leda till en fördjupad recession i EMU-området i stort.

På sätt och vis är det också symboliskt för tillståndet i europeisk kontra kinesisk ekonomi att ECB:s massiva utlåning till bankerna i princip inte haft något effekt på utlåningen till den reala ekonomin.

Exempelvis ökade de spanska bankerna sin upplåning från ECB från 152,4 miljarder i februari till 227,6 miljarder euro i mars. Inget av det kapitalet hittar någon väg ut i ekonomin i form av stigande utlåning. I Kina har däremot redan små lättnader i kassakraven på bankerna gett en påtaglig effekt i form av nyutlåning.

För den svenska börsutvecklingen är det därför betydligt viktigare att vi får se ytterligare kinesiska stimulanser än att ECB genomför nya utlåningsrundor till bankerna.