Förra veckans inflationssiffror från Kina var klart under förväntningarna, vilket skapade oro kring tillväxtutsikterna i världens näst största ekonomi. Inflationen på 1,8 procent var den lägsta noteringen på över ett och ett halvt år, vilket ger ökat utrymme för stimulansåtgärder från den kinesiska centralbanken.

Inflationsmålet ligger på 3,5 procent och med en tillväxttakt på drygt 7 procent är inflationsnivåerna låga.

”Vi anser att det är dags för centralbanken att överväga mer stimulanser. En åtgärd är sänkta reservkrav på bankerna  vilket kan bidra till sänkta låneräntor för företagen”, säger Liu Li-Gang, chefsekonom över kinaregionen på Australia & New Zealand Banking Group till Bloomberg.

Andra ekonomer ser fortsatt utrymme för sänkt reporänta och försvagningen av värdet på landets valuta yuanen, rapporterar Wall Street Journal. Det är åtgärder som syftar till att driva på efterfrågan och öka inflationen.

Men det reser farhågor för att den kinesiska centralbanken ska måla in sig i ett hörn. Kinas ekonomi har länge brottats med spekualtionsbubblor, främst inom fastighetssektorn. Med ännu större stimulanser riskerar tillgångspriserna att eldas på ytterligare.

”Oron är att mer stimulanser kan leda till en kreditexpansion bland främst låntagare med högt risktagande. Det kan gälla fastighetsmarknaden och vissa industrier och vi vet att det skapat problem förr”, säger Haibin Zhu på JP Morgan till Wall street journal.

Dessutom anses landets gigantiska valutareserv vara en försvårande komponent i sammanhanget.  

Kinas försök att minska värdet på den egna valutan för att öka landets export har lett till att landet nu äger den största utländska valutareserven i världen. Under årets första kvartal växte reserven med 130 miljarder dollar, cirka 700 miljarder kronor, och uppgår nu till totalt 26 000 miljarder svenska kronor.  

Experter varnar för att den stora och snabbt växande valutareserven riskerar att öka inflationen kraftigt på lång sikt, om centralbanken inte lyckas fånga upp all överflödig valuta i systemet. I en förlängning hotar stora obalanser i Kinas ekonomi.      

Kinas premiärminister Li Keqiang medgav nyligen att reserven börjar bli en huvudvärk för landet, rapporterar Reuters:

”Ärligt talat har den utländska valutareserven blivit en stor börda. Eftersom reserven blir en del av penningmängden kan inflationsnivåerna påverkas .”

Thomas Nordwall