Det har varit en vecka där man knappast behöver bli påmind om vad som varit i marknadsaktörernas fokus. Cypern har dominerat agendan närmast totalt och det har varit några svängiga dagar på börsen. Men när vi summerar veckan har det knappast varit någon katastrof vad gäller risktagande. Den svenska börsen är bara ner med lite drygt en procent.

På den svenska räntemarknaden har det varit lite mer krisbetonat och marknadsräntorna har backat rejält. Den svenska tioårsräntan är åter nere på mycket låga nivåer och avslutade fredagen på 1,76 procent. Lika stora rörelser har det inte varit internationellt, men så följer också den svenska räntenedgång på en, relativt sett, kraftig uppgång. Men det är klart att marknadsräntor på den här nivån signalerar fortsatt oro för utvecklingen på lite sikt. Dessutom har guldpriset fått en liten skjuts uppåt av oron kring Cypern.

Noterbart är också att ränteutvecklingen var väldigt lugn i andra europeiska krisländer som Italien och Spanien. Det är ett tecken på att marknadsaktörerna ser Cypern som något av ett specialfall och inte räknar med större spridningseffekter till andra länder, framför allt inte vad avser åtgärdernas art.

Annars kan man ju bli riktigt orolig för den ekonomiska utvecklingen i EMU-området där konjunktursignalerna varit synnerligen bleka under senare tid. De preliminära inköpschefsindexen som publicerades i förra veckan var överlag svaga och framför allt är det kanske dags att börja oroa sig över usla franska siffror. Är Frankrike kanske nästa större oroshärd i EMU-området?

Veckan som kommer blir kort men intensiv i väntan på att påskfirandet ska starta.

Vi ser framför allt fram mot onsdagen när det publiceras en räcka tunga, svenska siffror när Konjunkturinstitutet och SCB bjuder på makrofest. Konjunkturbarometern blir en viktig värdemätare över tillståndet i svensk ekonomi och där är vi främst nyfikna på hur industrin klarar av att hantera svagt Europa och stark krona. Och eftersom vi ser hushållen som den stora nyckeln till konjunkturutvecklingen är siffror över konsumentförtroende och detaljhandel högintressanta.

På den internationella scenen är det fortfarande Cypern som kommer att dominera mycket av nyhetsflödet men för börsutvecklingen på lite sikt är det givetvis än viktigare att amerikansk ekonomi fortsätter att övertyga. Flera viktiga amerikanska siffror släpps under tisdagen.

Håll också koll på ett antal italienska emissioner av statspapper i veckan som kommer. Det mesta talar för att de kommer att hitta sina köpare men dålig aptit kan göra marknadsaktörerna orliga.

Måndag

På en annars tämligen tom agenda lär en del intresse riktas mot den emission av statsobligationer som genomför i Italien. Förhoppningen och förväntningen är att den ska rullas ut under ordnade former. På eftermiddagen håller dessutom ett flertal tunga centralbankschefer en paneldebatt och det är väl ingen vild gissning att Cypern kommer upp som diskussionspunkt.

Tisdag

På tisdagen riktas intresset mot USA där en lång räcka statistik publiceras. Vi riktar särskilt våra blickar mot orderingången på varaktiga varor samt hushållens konfidensindikator. De amerikanska hushållen har något förvånande tappat lite framtidstro under senare tid men det kan vara temporärt. Mycket har gått hushållens väg under senare tid med bättre arbets- och bostadsmarknad.

Onsdag

En fullmatad svenskdag med en strid ström av makrosiffror toppat med Konjunkturinstitutets (KI) senaste prognos. Nu får vi en riktigt fingervisning kring utvecklingen i svensk ekonomi och efter att KI-chefen flaggat för en uppjustering av tillväxtprognosen så borde det bekräftas i bland annat konjunkturbarometern för mars. Håll också koll på detaljhandelssiffrorna för mars då mycket av en mer rejäl tillväxtuppgång hänger på hushållen.

På det internationella planet lär mycket fokus hamna på konjunktursiffrorna för EMU-området efter nästan idel besvikelser under senare tid.

Torsdag

Eftersom det för många svenskar är halvdag så passar det nog ganska bra att det är en tämligen lugn dag på makrofronten. Tysk detaljhandel och arbetslöshet kan kanske stöka till påskvilan om siffrorna avviker kraftigt från konsensusbilden. Amerikanska BNP-siffror bör inte stöka till det eftersom det är reviderade och inte färska siffror.

Fredag

På fredagen håller de flesta marknader stängt men för den som ändå inte kan hålla sig kan man passa på att följa det japanska inköpschefsindexet och Michigan-index över konsumentförtroendet i USA. Det sistnämnda var en rejäl besvikelse när de preliminära siffrorna publicerades för någon vecka sedan.

Makroveckan i urval

Måndag

Italien säljer statsobligationer

USA Fed-chefen Ben Bernanke håller tal

Tisdag

USA Order varaktiga varor februari m/m 3,8% (-4,9%)

USA S&P/Case-Shiller huspriser januari årstakt 7,4% (6,8%)

USA försäljning nya bostäder februari 425k (437k)

USA hushållens konfidensindikator mars 70,3 (69,6)

Italien säljer statsskuldsväxlar

Onsdag

Sverige hushållens konfidensindikator mars 1,0 (-1,0)

Sverige konjunkturbarometern mars 96,6 (94,7)

Sverige industrins konfidensindikator -9 (-11)

Sverige Konjunkturinstitutet publicerar ny prognos

Sverige detaljhandel februari årstakt 2,2% (1,9%)

Sverige hushållsutlåning februari årstakt 4,5% (4,5%)

EMU konjunkturbarometer mars 90,3 (91,1)

EMU industrins konfidensindikator mars -12,0 (-11,2)

USA kontrakterade husköp februari m/m 0,7% (4,5%)

Torsdag

Tyskland detaljhandel februari årstakt 2,1% (2,4%)

Tyskland arbetslöshet februari 6,9% (6,9%)

USA BNP q4 2012 uppräknad årstakt 0,4% (3,1%)

USA inköpschefsindex Chicago 56,3 (56,8)

Fredag

Japan inköpschefsindex industrin mars i.u (48,5)

USA Michigan-index konsumentförtroendet 72,9 (71,8)

Siffra inom parentes anger föregående utfall

i.u = ingen uppgift